第6周国际金融课.pptVIP

国际金融 （International Finance) 马歇尔-勒纳条件 ︱Ex + Em︱〉1 马歇尔-勒纳条件的评价 纠正了货币贬值一定有改善贸易收支的作用与效果的片面看法， 正确指出只有在一定的进出口商品需求弹性下货币贬值才有改善贸易收支的效果与作用。 具有实际的指导意义和参考价值。 局限性 “马歇尔-勒纳条件”的实现，收到“J曲线效应”（J Curve Effect）的制约，贸易收支的改善有一定时间的滞后；——为什么？ 其原因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”， 进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。 在贬值之前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行。 贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折成外币的收入 将减少， 换言之，贬值前已签订但在贬值后执行的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口价格的上升。 第二，即使在贬值后签订的贸易协议，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产等周期的影响。至于进口方面，进口商有可能会认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而加速订货。 所以，在贬值初期，出口外汇收入反而比进口外汇支出有所减少，甚至贸易收