第6章 营运资金管理.ppt

第一节 现金和有价证券管理 一、持有现金的目的 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金 持有现金的目的 现金管理的目标 二、目标现金持有量的确定 成本分析模式是通过分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持有模式。公司持现金的成本主要表现为机会成本、管理成本和短缺成本三种。 在成本分析模式下，现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量即为公司最佳现金持有量。 1、现金的机会成本是企业占用现金的代价。现金的机会成本与现金持有量成正比。 机会成本=现金平均持有量×有价证券利息率 2、企业持有现金还要发生管理费用，例如，现金管理人员的工资、安全措施等费用。现金的管理成本主要是固定成本，与现金的持有量之间并没有明显的比例关系，是现金持有量决策的非相关成本。 3、 短缺成本是指企业未持有足够的现金而不能应付开支而发生的损失。现金的短缺损失与现金持有量成反比。 存货模式的着眼点也是寻找使持有现金的相关总成本最低的现金持有量，只不过存货模型是将企业的现金持有量和有价证券联系起来，将现金的持有成本与转换有价证券的转换交易成本进行权衡。 ◆ 基本假定： （1）一定时期内公司未来的现金需求总量可以预测； （2）公司所需的现金可以通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；