新中级财务管理练习题.docVIP

1.奥林德电子公司生产音响部件 , 这些部件的单位售价 P=100 美元 ; 奥林德的固定成本为 20 万美元 ; 年产销量为 5000 件 ; 当前的 EBIT 为 5 万美元 ; 资产为 50 万美元 ( 都为权益融资 ); 奥林德预计可以改变生产程序 , 增加 40 万美元的投资额和 5 万美元的固定营业成本。这一变化将导致：(l) 单位变动成本降低 10 美元 ;(2) 增产 2000件；(3) 为扩大销售量 , 产品单价降至 95 美元。奥林德的税率为零 , 没有负债 , 其平均资金成本为 10% 。 请计算回答： 1. 奥林德是否应该做出改变? （提示从资本收益率的角度考虑） 2. 如果做出上述改变 , 奥林德的经营杠杆是增加还是降低 ? 经营盈亏平衡点呢 ? 3. 假设奥林德无法进行权益融资 , 因而不得不以 8% 的利率举债 40 万美元。计算总资产回报率。如果必须用债务融资 , 奥林德是否应该做出上述改变 ? 4. 如果以 8%的利率融资 40 万美元 , 奥林德的财务杠杆系数为多少？ 2.EL公司目前无负债，有1亿股普通股。EL公司正在研究一个扩建项目，有两个融资备选方案。 方案一：股权融资。以每股15元的价格增发价值1000万股的普通股； 方案二：债务融资。借入1.5亿元的利率为12%的长期债务。 公司的所得税税率为40%。 要求： （1）计算EBIT在两个融