企业绩效评价体系资料.pptVIP

第四部分：现代业绩评价：EVA （三）调整原理 调整目的：使评价指标能更真实地反映未来,激励励管理层从公司发展的长期考虑,克服短期行为. 主要调整项目： 1、研发支出。 （1）公认准则的缺陷： ①研发支出是对未来的投资，但公认准则却作为费用处理=将一项具有未来收益的资产一笔勾销，减少了公司资产的帐面价值。②可能导致管理层在退休或退职前吝啬投资。 （2）EVA的处理：将研发支出作为投资，列入资产，在一定期间分期摊销。即在确定经济增加值时，将费用化的研发费用加回净利润。 第四部分：现代业绩评价：EVA 2、折旧 （1）直线法的缺陷：折旧的计提，导致资本减少，资本成本减少，管理层不愿意用昂贵的新设备替代便宜的旧设备。 （2）EVA的建议方法：减少前期折旧，加大后期折旧。 3、商誉 （1）现行方法的缺陷：按照40年摊销，第一，大多数商誉的寿命期限是无限的；第二，可能阻碍有利的收购行为。 （2）EVA的建议处理：将当期摊销额加回NOPAT中，过去摊销额加到资本中。 第四部分：现代业绩评价：EVA 4、重组费用 （1）当前处理的缺陷：费用化处理不符合重组的目的——资源重新配置，提高未来获利能力。费用化处理的结果：变提升未来为检讨过去。 （2）EVA的处理：重组费用资本化。 5、费用识别 （1）现行处理缺陷：不加识别的费用化，如市场开发费用。 （2）EVA的处理：在识别的基础上进行处理，将具有长期投资效应的费用加回到NOPAT中。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 （四）调整的判断标准 1、可以得到必要的数据； 2、管理人员可以理解这项调整； 3、这项调整可以向员工、董事会和股东解释； 4、这项调整能够具体化，且至少3年不变。 （五）项目调整的成本 1、调整会使管理者难以理解EVA从而失去EVA的激励作用。 2、调整会使会计信息系统变得复杂；多头、多期间调整需要合理设计与规划；违背准则而需要另构体系。 3、调整会使会计信息的外边使用人对会计信息的可靠性产生怀疑：为什么会有大量偏差？ 4、调整可能会引发管理者与股东的矛盾与冲突：仅仅站在东角度考虑。 第四部分：现代业绩评价：EVA 第四部分：现代业绩评价：EVA 三、激励机制分析 1、经济增加值的激励功能与优势 （1）功能：体现长期激励 （2）优势：相对于利润指标，能够更真实客观地反映经营业绩，促使经营者从长期考虑。 2、基本做法： （1）以经济增加值作为评价指标。 （2）建立奖金制度，并设立“奖金库”。 ①奖金的计算： 奖金=目标奖金+Y%（△EVA-EI） △EVA为EVA增量，EI为EVA预期增量。（△EVA-EI）为超额增量，Y%为对超额EVA增量奖励的%。目标奖金是完成预期EVA的奖励。 第四部分：现代业绩评价：EVA ②奖金库制度 ——每年的奖金额先存入奖金库。 ——奖金的发放额根据累计奖金额（当年奖金+奖金库余额）确定，累计奖金额为正，可予分配奖金，分配的上限=目标奖金+（累计奖金额-目标奖金额）*1/3；累计奖金额为负，不分配奖金。 ——制度的功能作用：以EVA作为确定奖金的基础，体现了长期激励的要求，有利于经营者关心企业业绩和股东价值；以奖金库的形式递延发放，有利于对经营者的长期约束。 第四部分：现代业绩评价：EVA 四、EVA与MVA的比较分析 1、MVA即市场增加值。MVA=市值-总资本。如果将公司看作是众多投资项目的集合，则MVA就是市场对这些项目净现值总和的估计值。 2、MVA被认为是评价股东财富创造的最好方法。因为：（1）反映了投入资本与股票市值的差额；（2）是外部投资者评价的最好方法；（3）能够反映企业的管理业绩；（4）反映市场对企业长期战略的评价。 MVA的局限：（1）会计稳健原则可能导致低估投入资本；（2）从短期看，市场”噪音”可能淹没管理者的业绩；（3）只能用于上市公司；（4）只能用于外部评价 3、针对“只能用于外部评价”的局限，如何选择内部评价指标？目前有净利润、每股收益等。但现实中没有可信的证据说明利润决定股东财富，却有大量的相反证据。在这样的情况下，EVA应运而生。 第四部分：现代业绩评价：EVA 4、事实证明：EVA是与MVA相关程度最高的指标。斯特恩公司研究表明：经过调整的EVA可以解释MVA变动的51-85%。（[美]AI.埃吧著《经济增加值—如何为股东创造财富》）。 有数据表明：EVA与MVA的相关性比每股收益大10倍、比现金流大5倍、比资金回报大2倍。（大卫.格拉斯曼著《EVA革命—以价值为核心的企业战略与财务、薪酬管理体系》） 此外，EVA具有评价数据易获取，评价指标单一，不需要设置权重的优点。 EVA的局限：（1）缺乏非财务指标（2