交易员是如何管理风险暴露.pptVIP

【例】某投资者卖出4份看跌期权，期权费（期权价值）为5美元每份，期权执行价格为40美元，股价当前价格为43美元，计算该投资者需要交纳的保证金。 (1) 期权价值的100%+股价×20% -期权虚值 (2) 期权价值的100%+股价×10% 【解】此虚值期权的虚值数量为43-40=3美元 (1) 400×(5+43×20%-3)=4240美元 (2) 400×(5+43×10%)=3720美元 经比较，4240美元较大，故该投资者需要的初始保证金和维持保证金都至少为4240美元 补充说明 中外保证金制度差异 交易保证金制度是可以调整 固定保证金与比例保证金 不同资产的交易保证金不同 比如大豆、黄金、股指期货单一股票期货 以上对维持保证金随股价和虚值数量变动 保证金超过初始保证金部分可以提取 内容回顾 内容回顾 内容回顾 6.4 Theta (Θ) 定义：在其它条件不变的条件下，交易组合的价格变化与时间变化的比率。 期权长头方的Theta通常为负值：随着期权期限接近，期权价值有所降低 6.4 Theta (Θ) Theta中性交易组合，不一定是Dleta, Gamma中性组合。 Theta与Delta、Gamma、Vega等不同，它在时间走向上没有不定性。通过对冲消除交易组合对于基础资产的风险十分有意义，但是通过对冲消除交易组合对于时间的不定性毫无意义 但交易员仍