债券及其价值分析课件.ppt

（三）债券价值分析—附息债券 又称息票债券。按照票面利率定期给付债券持有人利息，利率可以是 固定的，也可以是浮动的，付息日多为每年一次或半年一次。投资者 不仅可以在债券期满时收回本金（面值），而且还可定期获得一定的 利息收入。因此投资者未来的现金流包括本金与利息两部分。 现金流示意图： 0 利息 利息 利息 面值加利息 … … 如何定价？ 到期日T （三）债券价值分析—附息债券 对于一年付息一次的固定利率附息债券而言： （三）债券价值分析—附息债券 对于一年付息m次的固定利率附息债券而言： （三）债券价值分析—附息债券 对于浮动利率的附息债券而言，由于其每次支付的利息 不相等，在计算债券的内在价值时，我们必须计算出每 次支付的利息，再通过下式计算出债券的内在价值： （三）债券价值分析—附息债券 例：美国政府2002年11月发行了一种面值为1000美元，年利率为13%的4年期国债，债券每半年付息一次，即分别在5月和11月付息，该债券的预期收益率为10%，则该债券的内在价值是多少？ 解： 想一想，如何计算？ （三）债券价值分析—永久债券 永久债券：没有到期日，期间定期支付固定的利息 现金流示意图： … … 0 利息 (c) 利息 (c) 利息 (c) 利息 (c) … … （三）债券价值分析—永久债券