收益记录的意义.pptVIP

收益记录的意义 徐丽琴 0121033 吴昌 0121032 优点 对过去数据进行费力研究的唯一价值在于，它可能为预测未来提供线索 这些线索从来就不是完全可靠，甚至常常是毫无价值的。 这些缺陷严重降低了分析师研究成果的价值 缺点 收益记录即在预测未来盈利时的效果，是如何是当前证券分析中最重要却又令人不满的方面。 不过它们也并没有因此完全作废。在多数情况下，将过去的业绩来作为估值与选股的起点依然是可行的。 平均收益与收益趋势 当期收益不应成为评估的主要依据 定量分析必须辅以定性的考虑 赢利能力的概念 1 2 3 4 直觉不应成为分析家的一种常规武器 赤字是一个定性而不是定量因素 面对下降趋势时分析家应抱持的态度 面对上升趋势时分析家应抱持的态度 5 6 7 8 1.赢利能力的概念 盈利能力将连续数年内的实际收益与对未来收益的合理预期结合起来，前提是不发生特殊事件。 数据必须要覆盖数年 （1）连续或重复的事件总比单一的事件更为可信 （2）长期平均值能吸收并中和商业周期的扰动性影响。 将毫无关系的数据混在一起而求得的平均值，与“正常”或“典型的”平均值是不一样的，每年的收益都明显近似于该平均值。 2.定量分析必须辅以定性的考虑 重要原则：只有在得到对企业的定性调查结果的支持的前提下，量化的指标才是有用的。 仅凭过去的数据平稳这一