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铜牛强势运行，新高已是平常事 —— 2006年第一季度铜品种研究报告 一、第一季度国内外铜品种行情综述 虽然经历了2005年的风风雨雨，但铜牛的脚步在新的一年却并没有丝毫要停止的意思。2006年第一季度，在基金、供给、美元和周边市场等多种因素的作用下，国内外期铜价格均多次刷新历史纪录，将已经处于风口浪尖的铜位推向另一个高峰。总体而言，从LME三月铜、精铜连续及沪铜连续走势图（图1）可以看到，一季度大部分时间里，期铜还是延续了外强内弱的局面。 图1：LME三月铜、精铜连续及沪铜连续走势图 LME铜一季度保持了强劲上扬的态势，今年春节前后，在基金的推动下， LME铜在半个月间的涨幅达11.6%；而从三月中旬起的新一轮上涨，特别是在突破5000美元/吨关口后，铜价表现出更为迅猛的势头，至3月底，涨幅已经超过20%，并且有继续上扬的趋势。一月，LME三月铜在供给危机等因素的作用下，震荡上行，并于二月初突破5000美元/吨的重要关口；但铜价在5000美元/吨上方未能打开通道，反而开始长达一个多月的深幅回调，最大回调幅度达8%；正当市场认为铜牛即将转势之际，从3月10日开始市场却出现了新一轮上涨行情，短短两个星期内，LME铜一再创出历史新高，在17日突破前期5100美元/吨的压力线后，正加速向6000美元/吨大关进发。 沪铜同样经历了一波三折的命运。在去年轰轰烈烈的国储抛铜事件之后，年初国内