滚针轴承专业生产商，新增产能投产在即.PDFVIP

证券研究报告/三板研究/三板研究报告 ` 日期：2017 年03 月22 日 行业：新三板 滚针轴承专业生产商，新增产能投产在即 ——苏轴股份 （430418 ）研究报告 [Table_Author] 分析师： 邵锐  主要观点 Tel： 021 E-mail： shaorui@ 专注滚针轴承制造，业绩稳健发展 [Table_Summary] SAC 证书编号： S0870513050001 公司主要产品为“中华牌”滚针轴承、单向轴承、推力滚针轴承、圆 研究助理：倪瑞超 柱滚子轴承、滚轮滚针轴承等各类和滚动体，广泛应用于汽车及零部 Tel： 021 件、家用电器、电动工具及园林机械、工程机械及零部件、国防工业 E-mail： niruichao@ 等各领域，与博世、马格纳、松下等相关领域跨国公司建立了良好的 SAC 证书编号： S0870116070010 供应链关系。近年来公司业绩稳步增长，2016 年上半年，公司实现营 研究助理：黄涵虚 业收入1.27 亿元，归属母公司股东净利润0.23 亿元。 Tel： 021 E-mail： huanghanxu@shzq.co 国内企业竞争格局分散，龙头占有率有望提升 SAC 证书编号： S0870116030006 我国是美国、欧盟、日本以外的第四大轴承消费市场，下游需求主要 m 分布在汽车、电工、机床、工程机械、风电等领域。据中国轴承工业 协会估计，2020 年仅汽车领域轴承需求量就将达到350 亿元。 转让方式 做市转让 滚针轴承具有外径小、质量轻、惯性力小、刚性大等优点，可用于动 力总成、底盘、空调等，占每辆汽车约 80 套轴承中的30%左右。德 基本数据 （2016H1 ） [Table_IndustryData] 国舍弗勒集团滚针轴承销售量占到全球销量的近一半，国内中小企业 报告日股价（元） 9.19 通行 竞争格局分散，行业内龙头有望收益国产替代和市场集中度提升。 12mth A 股价格区间（元） 5.50/9.38 扩产项目投产在即，持续挖掘市场空间 总股本（百万股） 66.00 公司作为专注于滚针轴承细分市场的轴承生产商，拥有完整的滚针轴 无限售A 股/总股本 81.44% 流通市值（亿元） 4.94 承设计开发、工艺加工、检测和试验的能力，部分技术已达到国际先 每股净资产（元） 2.77 进水平。目前公司滚针轴承产量全国领先，随着公司年产轴承8000万 PBR （X ） 3.32 套，滚针5亿支的扩产计划逐步建成投产，公司将持续挖掘市场空间， 细分市场占有率进一步提高。 主要股东 （2016H1 ） 创元科