中国上市公司蓝皮书发布会.PDFVIP

中国上市公司蓝皮书发布会 国家金融与发展实验室 2016 年10 月21 日 中国上市公司蓝皮书发布会 张平 中国社会科学院经济研究 所 副所长 张平： 国家金融与发展实验室 副主任 我们的中国上市公司蓝皮书探讨了几个重要问题： 第一，现在上市公司的业绩直接受困于宏观经济的下滑， 业绩下滑其实是低于GDP 的，上市公司这么好的企业， 业绩明显减速至GDP 之下，为什么讲宏观之困呢？就是 王宏淼 你的业绩涨不了。第二，自2012 年第一次出现ROE 中国社会科学院经济研究 （资本回报率）低于融资成本，当然是扣除了非正常损 所 研究员 益，证明上市公司的回报都覆盖不了上市公司的资金成 本，就会出现大家不爱做实业，宁可做点投机买卖。我 们看到了宏观和微观的困难，什么时候上市公司的利润 能够比经济增长速度还好，能够引领经济增长，我们中 国深层的经济结构调整就结束了。但是可惜，2016 年3 季报一看，今年的业绩仍困于GDP，所以上市公司并没 有做好微观的创新。微观之变里面我们想看看关于并购、 创新方面的东西。蓝皮书这一次突出把资产配置放到一 个重要方面，我们写了股票市场、债券市场，写了全球 上市公司的情况，写了新三板的情况，我们希望有更广 泛的全球配置。现在有请王宏淼进行讲演。 王宏淼： 今天报告的主题叫 “宏观之困与微观之变”，主 要是想向大家报告一下2015年和2016年中国上市公司的 发展情况。我们长期以来主要是在宏观领域做一些研究 工作，最近这几年张老师带领我们团队做上市公司的研 究，宏观经济要寻求微观的基础，理解微观的行为动机， 1 所以对我们来说也是一个新的课题。 首先我想向张老师他们表示祝贺，因为他们去年蓝皮书的总报告获得了 “优秀皮书报告奖”的三等奖，挺精彩，挺不容易，所以要向他们表示祝贺。 我们这个蓝皮书现在以上市公司研究中心名义来发布，这个中心1996年成立， 当时叫上市公司研究与预测中心；2003年张卓元研究员担任主任，改用现名， 成为社科院的院级中心；今年6月份由张平研究员接任中心主任。这个中心是一 个非实体性的研究机构，主要的工作有：一是刚成立之初召开了多届中国上市 公司论坛年会，年会也是比较有影响力的。二是多次承担社科院、地方政府、 国家的重大课题研究。三是从2014年开始，到今年是第三年，每年撰写一部 “中国上市公司蓝皮书”。四是培养人才，主要是博士后的招收培养。下面是 它的组织架构。这些介绍，在蓝皮书上也有。 我今天要报告的主要是两个方面：首先是介绍一下蓝皮书的结构，第二个 是汇报一下蓝皮书的主要内容和观点。 今年的上市公司蓝皮书（2016）的结构是这样的：首先是一个总报告“宏 观之困与微观之变”，主要定位在中国上市公司的创新与治理;其次有两个分报 告：一个是中国上市公司的价值评估研究，第二个是中国互联网经济发展与增 长动力的重构。一会儿由张鹏来汇报;另外分两大块：一个是资产市场的专题， 这是今年蓝皮书很重要的一个特色，强调大类资产的配置，这里边主要包括债 券市场、新三板市场、中资概念股和房地产市场；另一个是行业发展及相关专 题，主要有五个报告，涉及到钢铁、军工、房地产、商贸零售和医药行业。另 外还有两个专题,相对偏理论或更细节的研究，一篇是折旧率的分析，企业运作、 以及整个