利率市场化 (花).pptVIP

利率市场化 利率市场化 是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。 我国的利率市场化改革及目标 利率市场化改革是将原来行政管制的利率形成机制，转变为由市场主体根据代表市场资金供求的基准利率、按照商业原则自主决定利率的市场化形成机制。 我国利率市场化改革的目标是：建立以市场资金供求为基础、以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场管理体系。 我国利率市场化改革的进程 我国利率市场化改革的下一步目标 在Shibor（上海银行同业拆借利率 Shanghai Inter Bank Offered Rate）推出后，将以Shibor为核心推进利率市场化。 改革进程中的借鉴 从美国、日本相对成功的利率市场化改革的经验以及阿根廷利率市场化改革失败的教训看，以下几个方面值得我国在推进利率市场化进程中 借鉴： 改革进程中的借鉴 * 利率市场化的定义 利率市场化包含以下三点 一、合理的利率水平 二、合理的利率风险结构 三、合理的利率期限结构 我国的利率市场化改革 我国利率市场化的 宏观环境分析 国际环境因素 分析 80年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势，美国于1986年3月成功地实现了利率市场化，日本于1994年10月最终成功地实现了利率市场化。 加入WTO后的 影响分析 中国加入WTO后，在5年后取消外资银行开展人民币业务的地域和客户服务限制，并可以经营银行零售业务，银行业的所有业务将彻底放开。 我国利率市场化的宏观环境分析 外汇管理政策 的影响分析 推动利率市场化改革，在缩小本外币利率差额的同时，也会减轻实施外汇管制的政策压力，使得积极稳妥地放开更多的本外币沟通的渠道成为可能。 国际金融市场的发展 趋势分析 进行利率市场化改革，不但为金融机构扩大规模创造了条件，而且也为以后人民币资本项目下可兑换创造条件。同时，也为将来金融机构之间通过资本市场工具，以市场为导向进行大规模的购并重组创造了条件。 2007. 01 2006 ~ 2005 2004 ~ 2003 2002 ~ 2000 第一步，1996年6月1日放开银行间同业拆借利率。 第二步，1997年在创建银行间债券市场的同时放开债券市场利率。 第三步，推进存贷款 利率市场化改革，至2005年实现“贷款利率管下限，存款利率管上限”的阶段性目标。 第四步，2007年推动货币市场化基准利率建设，培育上海银行间同业拆放利率。 我国利率市场化在宏观环境下遇到的问题 商业化的银行体系和金融机构良性竞争的局面尚未形成，金融监管体系尚不够完善。 受亚洲金融危机的影响，加上自身长期积累下来的体制与结构弊端，目前国内市场普遍存在需求不足，政府已将利率调到相当低 。 财政连年赤字，宏观经济稳定存在隐患。 国有企业经营状况不佳，预算软约束尚未消除。 (1) 宏观经济形势决定着改革的时机选择。 (2) 金融微观基础建设的程度制约着改革的实践速度。 (3) 建立有效的监督体系，以及适宜的法律和规章来取代对利率和金融的直接干预。 (4) 利率市场化改革必须综合考虑，采取循序渐进的方式按照国际货币基金组织和世界银行专家们的观点，只有同时实现一国宏观经济稳定和银行监管充分有效才可迅速实现利率自由化，否则需要有一个创造条件的过程。 (5) 对后利率自由化问题宜尽早防范。