固定资产与无形资产投资决策课件.ppt

第八章 固定资产与无形资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;首先，计算两个方案的营业现金流量，计算过程见表9-2A和表9-2B 表8-2A A方案营业现金流量计算表 单位：元;表8-2B B方案营业现金流量计算表 单位：元;再计算全部期间投资项目现金净流量，计算过程见表8-3A和表8-3B。表8-3A A方案各年净现金流量计算表 单位：元;???8-3B B方案各年净现金流量计算表 单位：元;资产处置对企业现金流量的影响 例:单选.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备.该设备于8年前以40000元购入,税法规定的折旧年限为10年,按直线法计提折旧,预计净残值率为10%,已提折旧28800元;目前可以按10000元价格卖出,假设所得税率25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是（????? ）。 A.减少360元?　　 B.减少1200元 C.增加9750元　　D.增加10300元;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;营业现金流量计算表;现金流量计算表;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;;第一节 固定资产投资决策;A种方案的现值计算如表8-4A所示。表8-4A A方案营业现金流量计算表 单位：元 ;B种方案的现值计算如表8-4B所示。表8-4B B方案营业现金流量计算表 单位：元 ; （二）投资回报率法 投资回报率是指由于投资引起的平均现金净流量与投资额形成的比率。 投资回报率越大，收益性越高，投资方案越有利；反之，收益性越低，投资方案越不利。 ;第一节 固定资产投资决策;第一节 固定资产投资决策; 为了考虑资金时间价值，也可以采用贴现的方式来计算投资回报率。 以表8-4A和表8-4B中数据为例： A方案投资回报率= [（57949+52658+47876+43541）÷4 ]/180000 × 100%=28.06% B方案投资回报率=[（38178+34073+30412+68812）÷4] /133000 ×100% =32.23% 从上述计算的贴现的投资回报率来看，B方案的投资回报率高于A方案，B种方案为最优方案。 ;第一节 固定资产投资决策 ; 例：某公司拟购置一台设备，价款96000元，建设期为零，预计使用寿命5年，期满估计有残值6000元，按直线法计提折旧。设备可为公司每年增加营业收入40000元，每年增加付现成本11000元。该公司的资本成本为8%,T=25%。可能用到的系数为：（P/A，8%，5）=3.993；（P/F，8%，5）=0.681 要求：（1）计算各年的营业现金流量与终结现金流量；（2）计算该方案的净现值；（3）利用净现值法评价该方案是否可行。;（1）年折旧=（96000-6000）/5=18000（元） 各年的营业现金流量 =（40000-11000-18000）×（1-25%）+18000 =26250（元） 终结现金流量=6000（元） （2）净现值 ＝26250 × （P/A，8%，5）+6000 × （P/F，8%，5）-96000 =26250 × 3.993+6000 × 0.681-96000=12902.25（元） （3）因净现值0，该方案可行。;例：第11张幻灯片（例2） NPV={365×[（P/A，10%，5）- （P/A，10%，2）]+211×[（P/A，10%，8）- （P/A，10%，5）]+160× （P/F，10%，8）}-[600+600 × （P/F，10%，1）+100 × （P/F，10%，2）];第一节 固定资产投资决策;根据例1中的数据，计算A、B方案的净现值如下： A方案净现值=63750×3.17-180000 =202087.5-180000=22087.5（元） 上式中的3.17为年金现值系数。 B方案净现值 =（42000×0.909+41250×0.826+40500 ×0.751+100750×0.683)-133000 =171475-133000=38475(元) 上