机械设备2009年中期策略行业评级.PDFVIP

行业跟踪分析报告 2009年 06月 25日 机械设备 2009年中期策略 行业评级 前次评级 无评级 复苏进行中，渐行渐上 惠毓伦 首席研究员 王磊/刘洋 机械/电力设备行业研究助理 电话：020 －323 电话：020667/653 Email：hyl6@ Email：wl15@/ly35@ 行业走势 机械行业整体形势好转 由于国家扩大内需计划，特别是重点产业调整和振兴规划的政策效 果开始显现,农业机械、工程机械和重型机械行业受政策利好的影 响，生产增长突出，环比增速提高，初步进入复苏阶段。从数据的 趋势上看，我们认为机械行业已经从迅速下降的态势中恢复，预计 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 2009 年上半年机械工业经济运行将延续去年下半年的下行走势， 行业指数 5.40% 18.68% -0.32% 上证综指 11.36% 23.70% 3.20% 但下半年有望逐渐回升。随着需求的逐步好转和主要原材料如钢材 等的持续维持地位运行，将提升企业的盈利能力，行业利润情况会 . 有进一步的好转。需求“内温外冷”的出口局面会有一定的改善， 随着世界各大经济体的缓慢复苏，预计机械产品的出口将在年内走 出低位徘徊的局面。 复苏中孕育着机会 货币政策与产业政策推动行业复苏，与此同时支持我国机械行业长 期发展的基本动力（重工业化、消费升级、产业升级）依然存在， 而同时在温和通货膨胀和需求复苏期，我们认为机械行业的上游原 材料价格将是一个缓慢上升的趋势，而下游客户的分散，使企业有 一个比较强的议价能力，能将缓慢的价格上升转嫁到下游企业中 去，所以综合看来，未来一段时间内，企业并不会有一个较大的成 本压力。 推荐子行业：工程机械、铁路装备 2008 年四季度以来基建投资带动工程机械需求回暖，随着基础设 施建设的陆续开工，未来基建投资拉动的工程机械需求仍会存在， 而在此基础上房地产销售回暖、政策刺激、投资扩张促使房地产企 业投资冲动将越来越明显，同时将促进新开工面积的进一步增加， 与此同时将刺激对工程机械的需求。在铁路基本建设投资快速增长 的同时，铁道部未来仍将采购大量的高端运输装备（动车、大功率 机车），而客货运输量平稳回升支撑普通产品需求。推荐公司：三 一重工、中联重科、柳工、中国南车 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 行业跟踪分析报告 目录索引 一、机械行业整体形势好转 4 （一）环比增速提高，初步进入复苏阶段 4 （二）利润同比下降速度减缓5 （三）全球经济增长放缓，出口仍低位徘徊5 （四）2009年：调整与复苏6 二、复苏中孕育着机会 6 （一）货币政策与产业政策推动行业复苏 6 （二）机械行业长期发展的动力依然不变 7