探讨公司治理与外资持股偏好关连性.ppt

公司治理與外資持股偏好關連性之探討;壹、研究動機與研目的;在新興市場國家中，所面臨代理問題與已開發中國家是有差異(Claessens et al., 1999; La Pota et al, 1998) 控制股東會侵害少數股東權益(周行一等，民85) 盈餘管理、交叉持股及特權消費等事項都可能傷害外部股東權益 過去實證研究中指出，公司治理機制不佳的公司比較可能發生財務危機(Elloumi and Gueyie., 2001; Lee and Yeh, 2004) 過去研究並未探討外部投資者是否不願持有治理機制不佳與具有潛在代理成本的公司; 公司治理目的是確保公司外部投資者權益(Shleifer and Vishny, 1997) 分析外資是否不願持有存在控制股東的公司 分析外資是否不願持有治理機制不佳的公司，保括董事會獨立性、董事會領導結構、董監事質押比率及大額股東持股與外資持股偏好之關係;1、董事會是否能確實執行監督功能取決於董事會獨立性(Fama and Jensen, 1983) 本文分析董事會中獨立董事比例、董事長是否兼任總經理與外資持股偏好的關係 2、董監事持股質押比率越高公司，董事會與外部股東利益一致性會減低 本文分析董監事持股質押比率與外資持股的關係 3、管理者持股增加，會提高管理者特權消費成本(Jensen and Meckling, 1976)，而且在資訊