基于Agent的互联网金融监管的仿真研究.docVIP

PAGE PAGE 15 基于Agent的融资融券杠杆监管仿真研究 [摘 要] 金融杠杆是金融机构最为典型的特征，去杠杆是“三去一降一补”的供给侧结构性改革的核心要义。近年来资本市场上融资融券交易逐步放开，在一定程度上可平抑资本市场动荡，也可成为投机手段增加股票价格波动，亟需通过适度的监管合理控制其杠杆水平。本文采用基于Agent的计算经济学的研究方法，构建了融资融卷交易的股票交易市场仿真模型，在分析资本市场宏观和微观指标基础上，论证了金融杠杆的合理区间并进行了优化，得出了加强资本市场监管的政策和建议,指出了坚持前瞻指引、宏观审慎和激励相容应是制定融资融券杠杆监管政策的基本理念和价值取向。 [关键词] 融资融券；杠杆控制；股票交易市场；资本市场监管 一、引 言 资本市场在助力供给侧结构性改革、维持金融稳定中发挥着越发重要的使命。2015年，中央经济工作会议提出“着力加强供给侧结构性改革”，并多次论述多层次资本市场在“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”中的重要作用。2015年12月23日，国务院常务会议指出“确定进一步显著提高直接融资比重措施，提升金融服务实体经济效率”。而近年来资本市场的杠杆率过高，是导致股灾、泛亚等事件的重要原因，也直接影响到了我国供给侧结构性改革的进程，其中的融资融券业务引起世人的