城投平台及所在区域解析：新 疆自治区城投分析深度报告（下）.pdfVIP

证券研究报告 固定收益研究/深度研究 2019 年11月07 日 新疆自治区城投分析深度报告（下） 城投平台及所在区域解析 核心观点 新疆自治区城投短期偿债压力尚可，但需关注含权债行权和私募债信息披 露情况。市场对新疆区域认可度一般，低等级城投债信用利差维持高位， 存在一定流动性溢价，可能有挖掘空间，但需警惕低等级平台估值震荡走 相关研究 高的风险。平台业务板块较庞杂，可通过业务公益性等因素，判断平台对 于政府重要性；融资结构以信贷为主，非标占比低，但少数平台较为依赖 1 《固定收益研究: 新疆自治区城投分析深度 非标，需防范再融资滚续风险；自治区上级补助规模大，考虑含补贴的综 报告（上）》2019.11 合财力上，大部分区域债务率较低，整体风险可控。对于兵团平台、园区