建筑行业2020年度投资策略和分析报告：苦寒已过，梅香将至.pdfVIP

行业研究 建筑装饰 证券研究 报告 2019 年11 月9 日 建筑行业2020 年度投资策略 推荐（维持） 苦寒已过，梅香将至  稳增长地位凸显，基建或成唯一选择：2019 年国内经济面临多重挑战，外部 华创证券研究所 贸易保护主义抬头，贸易摩擦反复，内部实体经济动力不足，PMI 连续五个月 位于荣枯线以下，三驾马车集体低迷。固投方面，前九个月房地产开发投资累 计同比+10.5% ，增速与八月持平，较年初降 1.1 个 pp ，边际下滑幅度明显高 于去年；制造业固投完成额累计增速为 2.5% ，除6-8 月小幅回弹外，其余均