国际直接投资管理复习课程.ppt

第六章 国际直接投资管理;【引导案例】 ; 2002年3月4日海尔在美国纽约中城百老汇购买原格林尼治银行大厦这座标志性建筑作为其北美总部，此举标志海尔已在美国树立起本土化的名牌形象。5月，海尔集团凭借在北美声誉在巴基斯坦建立了第二个海外海尔工业园，并继续扩大在中东和亚太的海外直接投资规模。2001牟7月，海尔并购意大利一家冰箱厂，设立意大利电力股份有限公司，快速实现“三位一体”并力求通过并购减少风险，这是海尔进军欧洲的开端，使得海尔不但拥有欧洲这座世界家电王国的白色家电生产基地，而且拥有参与当地制造商组织并获取信息的渠道及强大零部件供应商网络。日本是世界家电强国，由于文化原因，非日本家电产品难以被日本市场接受，很多国外家电企业都在此折戟。 ; 2002年初，海尔与日本三洋公司建立竞争合作关系，以达到市场互换的目的，随后三洋海尔株式会社经销的海尔品牌家电全面进入日本市场，啃下全球家电市场中最难啃的一块骨头。随着一个个本土化名牌崛起于世界各地，海尔创世界名牌目标正在成为现实，2004年初，世界五大品牌价值评估机构之一的世界品牌实验室编制的《世界最具影响力的100个品牌》报告揭晓，中国本土企业唯一入选者是海尔。2005年8月30日，海尔被英国《金融时报》评为“中国十大世界级品牌”之首。2006年，海尔品牌价值高达749亿元。从海尔的案例中可以看出，企业的国际直接投资行为是依托该企业自身发展战略实行的，所以国际直接投资过程中需要重视其宏观管理，在选择不同的投资区域以及投资方式时需要综合考虑风险、战略、技术和社会责任等多维度因素，本章将主要围绕这些内容而展开。;第一节 国际投资风险管理;一、国际投资风险概述;一、国际投资风险概述;一、国际投资风险概述;二、国际投资的政治风险与管理;二、国际投资的政治风险与管理;二、国际投资的政治风险与管理;二、国际投资的政治风险与管理;二、国际投资的政治风险与管理;（二）政治风险的防范;（二）政治风险的防范;（二）政治风险的防范;需注意两点：;（二）政治风险的防范;三、国际投资的汇率风险与管理 ;（一）汇率风险 ;例如，某英国公司销售一批货物给美国进口商，30天后美国进口商付货款160000美元。签订合约时，即期汇率为1英镑兑1.6美元。英国公司期望30天后可按目前汇率1英镑兑1.6美元收取100000英镑。但30天后，若汇率上扬至1英镑兑1.8美元，则英国公司收到的货款仅为88889英镑，比期望收入减少11111英镑。反之，若30天后，汇率下调到1英镑兑1.4美元，则英国公司收到114286英镑的销售收入，比预期收入增加14285英镑。 可见，交易风险既可能发生汇兑损失，也可能发生汇兑收益。 ;（一）汇率风险 ;例如，美国某跨国公司在英国一家子公司的帐面上资产价值为50万英镑，按当时汇率1英镑兑2.2美元，反映在美国母公司汇总会计报表中，该子公司资产价值为110万美元。一年后，英镑贬值，汇率由原先的1英镑兑2.2美元变成1英镑兑1.85美元，此时美国母公司会计帐簿上该英国子公司的资产价值降为92.5万美元，发生了17.5万美元的折算损益。 ;（一）汇率风险 ;（二）汇率风险的防范;例如，某日本进口商向法国某制造商购买一批价值为10000法郎的设备，合同约定货款在30天后支付，交易发生日时的汇率为1法国法郎兑18.705日元。日本进口商预计30天后法国法郎升值、日元贬值，为避免增加货款的付出，日本进口商签订一份30天期、按既定远期汇率购买法郎的远期合同。按远期汇率1法国法郎兑18.735日元以购买日元，则日本进口商将在30天后向期货商支付187350日元以购买10000法国法郎支付给法国制造商。日本进口商利用期货市场的直接成本为300日元。若日本进口商对汇率变动预期正确，30天后法国法郎升值、日元贬值，即期汇率变为1法国法郎兑18.755日元，如果日本进口商不进行远期期货套期保值，将不得不在30天后支付187550日元购买10000法国法郎，增加的支出为500日元，而利用期货市场则节约了200日元。可见，在汇率发生不利变动的情况下，利用外汇期货市场，虽然增加了操作成本，但它使承担的成本固定下来，消除了承担更高成本的风险。 ;（二）汇率风险的防范;例如，某美国企业从德国进口一批价值为5000000马克的商品，6个月后以马克付款。已知美元对马克的即期汇率为1美元兑2.66马克，若美元的年利率为8%，马克年利率为10%，为避免由于马克汇率上升给美国企业造成的损失，美国企业为在6个月后得到5000000马克付给德国出口商，需在德国货币市场上存入4761905马克，即需在美国市场上借入1790190美元,才可兑换到4761905马克存入到德国货币市场。6个月之后，该企业可从德国货币市场上取出50