金融工具创新及风险控制课件.ppt

金融工具创新 及风险控制 林　华　 CFA CPA FRM 特许金融分析师 美国注册会计师　　 注册金融风险管理师 ;目录;通俗地讲，资产证券化是指银行(或其他机构）把资产转化成债券，出售给各类投资机构的过程 ;更好管理资产和负债的Duration ; 可以按照组合的概念管理信贷风险，可以分散银行的信贷风险，客户更容易得到贷款，促进了消费; 提高资产的流动性（变现能力）； 增加了银行的融资渠道; 增加产品的多样性。 ;购房者/其他消费者;购房者;因为贷出的款项都可以出售，降低了银行的信贷风险，银行因此变的更加Aggressive； 使传统的债权债务关系更加复杂/资产估价更加困难。 ; 背景 ;日元carry trade: 借日元，换成美元，投资美国债券，赚取利率差（基本没有信贷风险）；期末美元换成日元还债；核心风险是美元贬值，日元升值，但是当时日本经济很差，日元升值概率小； QE2: 美国底利率，发展中国家国债高利率，从美国借债，购买发展中国家债券，获取利率差；风险也是发展中国家货币贬值，美元升值（