亮丽的市场表现,巨大的财富效应.docVIP

策略研究 策略研究 央企整体上市—— 央企整体上市 ——大重组，大机遇 专题报告 专题报告 在近期市场出现阶段性震荡，投资者对整体估值水平出现较大分歧之时，央企整体上市概念板块成为一道亮丽的风景线。资金的热力追捧并不是市场短期调整之时的盲目‘炒作’，而是未来长期内持续活跃的投资主题。我们在05年4季度策略报告中就重点提出， 在近期市场出现阶段性震荡，投资者对整体估值水平出现较大分歧之时，央企整体上市概念板块成为一道亮丽的风景线。资金的热力追捧并不是市场短期调整之时的盲目‘炒作’，而是未来长期内持续活跃的投资主题。我们在05年4季度策略报告中就重点提出，央企战略性重组所激发的活力可能是对A股市场产生全局性改良最大的结构性主题。 股权分置改革的成功为央企的整体上市奠定了资本市场的制度性基础和难得的机遇，健康向上的经济发展以及加速的市场化进程为其提供了良好的宏观环境和有效的竞争机制，而积极地国家政策支持和引导成为央企整体上市的最大外在推动力。在‘做优作强’中央企业的政府核心意图指引下，央企重组的步伐将不断加快，力度将不断增强。 央企集团自身希望通过资本市场和上市公司这个平台进行资源的整合，达到集团公司做大做强的目标，是央企重组步伐不断加快的内在动力。母公司的资产注入或是整体上市将为企业的竞争力带来质的飞跃，同时也为市场带来无限的想象空间，爆发式的业绩增长将为投资者带来丰厚的回报。 央企整体上市对于资本市场以及宏观经济的长期发展意义重大。就资本市场而言，央企的整体上市不仅扩大的资本市场的规模，提高了我国的资产证券化率，更有效改善了其市值规模，提升了整体资产质量，为我国资本市场长久的繁荣提供保障。而对于宏观经济，整体上市的央企在关键领域发挥独特优势作用，将使市场资源不断优化配置，经济活力将不断得到释放。 我们认为，机械制造以及军工板块中的整体上市机会较多，另外，央企集团的资金实力，行业垄断地位以及注资意愿也是重要的考量因素，通过行业研究员对相关行业和公司的深入了解，我们为大家提供了该板块的投资组合。 2007年2月9日 宁冬莉 宏观策略师 86212179 ningdl@ 上证指数表现 重要事项：本报告版权归东方证券研究所所有。未获得东方证券研究所书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于东方证券研究所及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 亮丽的市场表现，巨大的财富效应 A股市场经过06年四季度以来的大幅拉升后，近期在对政策面的担忧中，出现阶段性调整，投资者对于市场的整体估值水平出现分歧，前期领涨大盘的主流品种（金融、地产）出现持续的低迷，而央企整体上市概念板块表现抢眼，成为近日市场一道亮丽的风景线。 1月以来，央企整体上市概念板块为投资者提供了丰厚的回报。隶属中国船舶工业集团的 沪东重机，宣布计划定向增发4亿股，中船集团核心民品业务整体上市，复牌后9个交易日，大幅度上涨了106%,开始显示出央企整体上市题材的巨大吸引力，激发了市场对该板块的高度重视。另外一个涉及中国船舶重工集团整体上市的风帆股份年初以来也大涨了100%。近期整体上市概念股更是风起云涌，中化国际、白云机场、电广传媒、经纬纺机、中成股份、中核科技、中技贸易等纷纷强势启动，将具备整体上市预期的个股板块推向了高潮。 “央企整体上市”概念股正在复制当初泛海建设、上港集团上市超级行情。 表1：整体上市概念的个股表现 上市公司代码 上市公司名称 所属行业 月涨幅 总市值（亿元） 600150 沪东重机 制造业 153.85 186 600765 力源液压 制造业 65.50 20 600161 天坛生物 制造业 55.82 108 000768 西飞国际 制造业 46.59 127 600875 东方电机 制造业 46.42 179 600271 航天信息 信息技术业 42.29 153 600795 国电电力 水电煤运 41.74 248 600886 国投电力 水电煤运 39.11 94 600579 黄海股份 制造业 36.74 11 600500 中化国际 批发和零售贸易 27.01 121 从历史上的表现来看：整体上市的股票，都有过巨大的机会。青岛海尔去年9月公布收购集团资产后股价上涨了138％，而上海机场整体上市预期逐渐明确，也使得该股大涨84%，而前期有类似题材的公司如上港集团、上海汽车、西飞国际、贵航股份、金盘股份等