换业务指引（征求意见稿）》起草说明.PDF

附件6： 《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证跨境转 换业务指引（征求意见稿）》起草说明 为了规范上海证券交易所（以下简称本所）与伦敦证券交易 所互联互通存托凭证（以下简称沪伦通存托凭证）跨境转换业务， 明确备案要求和业务流程，根据《关于上海证券交易所与伦敦证 券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》（以下简称 《监管规定》）《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托 凭证上市交易暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《暂行办法》） 及相关规定，本所制定了《上海证券交易所与伦敦证券交易所互 联互通存托凭证跨境转换业务指引（征求意见稿）》（以下简称《跨 境转换指引》），现将有关情况说明如下： 一、起草背景 存托凭证跨境转换机制是指存托凭证和基础股票可以按既 定比例相互转换的机制。跨境转换机制是国际存托凭证市场的通 行惯例，也是实现沪伦通两个市场互联互通的主要方式。跨境转 换机制能够保持存托凭证与基础股票价格的联动性，有利于提升 存托凭证的定价效率，促进市场稳健发展。《监管规定》《暂行办 法》为沪伦通存托凭证跨境转换确立了制度框架，为进一步落实 两个规则中对跨境转换业务的相关要求，规范沪伦通存托凭证跨 境转换业务，本所制定本 《跨境转换指引》。 - 1 - 二、起草原则和思路 一是实行主体备案制，降低市场的成本。为提升市场效率， 降低跨境转换参与主体成本，本所对跨境转换参与主体实行备案 制，符合条件的机构完成备案后即可开展跨境转换业务。全球存 托凭证存托人办理全球存托凭证生成与兑回业务也仅需在本所 备案。 二是提升定价效率，促进市场发展。定价效率是市场发挥功 能的基础。提升跨境转换效率是发挥沪伦通存托凭证定价效率的 关键。为使沪伦通存托凭证的供给与需求相适应，避免存托凭证 与基础证券价格出现大幅偏离，《跨境转换指引》确定了在目前 条件下可实现的效率较高周期较短的生成与兑回流程，保证沪伦 通存托凭证跨境转换效率，维护市场平稳运行。 三是实行严格监管，维护市场稳定。由于跨境转换业务涉及 中国跨境转换机构在境外的证券交易活动以及英国跨境转换机 构在境内的证券交易活动，为降低跨境转换业务对现有市场影 响，维护市场稳定，《跨境转换指引》对跨境转换参与主体实行 严格监管，规定了跨境转换主体账户备案、托管人信息报送与监 督管理等内容，同时明确了境内接受委托的会员对英国跨境转换 机构与全球存托凭证存托人的监督管理义务，确保跨境转换机构 开展跨境转换业务合法合规。 三、主要内容 《跨境转换指引》分为五章，共四十三条。指引主要包括以 下三方面内容：一是跨境转换业务相关主体备案管理，主要包括 中国跨境转换机构、英国跨境转换机构与全球存托凭证存托人备 - 2 - 案申请与终止备案等；二是跨境转换业务管理，主要包括中国存 托凭证跨境转换生成与兑回流程、中国与全球存托凭证跨境转换 业务持续信息报送等内容；三是跨境转换业务监督管理，主要包 括跨境转换业务的合规要求、交易所检查、自律监管等内容。 （一）总则。总则部分明确了《跨境转换指引》的制定目的 与依据，界定了指引的适用范围，说明了中国存托凭证与全球存 托凭证跨境转换业务的定义，规定跨境转换业务采取备案管理。 （二）中国存托凭证跨境转换业务。中国存托凭证跨境转换 业务包括中国跨境转换机构备案管理、对中国跨境转换机构持续 管理与中国存托凭证生成和兑回管理。一是中国跨境转换机构备 案管理。申请人应满足一定条件并向本所提交备案材料，本所审 核通过后为其备案。本所根据中国跨境转换机构的申请和中国跨 境转换机构备案终止的条件，终止其备案资格。二是对中国跨境 转换机构持续管理，包括初始流动性建立、跨境转换业务信息报 备与信息持续报送等。三是中国存托凭证生成与兑回流程。 （三）全球存托凭证跨境转换业务。全球存托凭证跨境转换 业务包括英国跨境转换机构备案管理、对全球存托凭证跨境转换 业务持续管理以及英国存托人备案和对其持续管理。英国跨境转 换机构备案管理包括英国跨境转换机构备案申请与备案资格终 止等；全球存托凭证跨境转换业务管理包括英国跨境转换机构委 托本所会员交易、会员监督管理职责、跨境转换业务账户报备与 信息持续报送等；全球存托凭证存托人