贵州产业投资（集团）有限责任公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 贵州产业投资（集团）有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA¯ 评级展望：稳定 贵州产业投资（集团）有限责任公司（以 上次评级结果：AA¯ 评级展望：稳定 下简称“公司”）作为贵州省政府电力建设投资 主体，跟踪期内，募投电站投产发电使得公司 担保方长期信用 跟踪评级结果：AA¯ 评级展望：稳定 主营业务收入大幅增加，但公司对外投资的电 上次评级结果：AA¯ 评级展望：稳定 力板块由于成本上升导致收益下降，金融板块 收益上升有效支持了整体投资收益，公司利润 债项信用 主要来源于投资收益。考虑到公司在投项目主 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 要集中于电力等能源领域，随着在建项目陆续 级结果 级结果 2010/2/3- 投入运营，公司整体收入和盈利能力有望得以 10 贵投债 5 亿元 AA¯ AA¯ 2016/2/3 持续提升。 “10 贵投债”由贵州开磷有限责任公司（以 跟踪评级时间：2012 年 6 月 28 日 下简称“贵州开磷”）提供全额无条件不可撤 财务数据 销的连带责任保证担保。经联合资信评估有限 项 目 2010 年 2011 年 公司（以下简称“联合资信”）评定，贵州开 - 现金类资产(亿元) 7.62 5.78 磷主体长期信用等级为 AA 。贵州开磷的担保 资产总额(亿元) 94.77 99.02 有助于保证本期债券本息偿付的安全性。 所有者权益 (亿元) 46.02 46.26 - 短期债务(亿元) 17.39 7.35 综合考虑，联合资信维持公司 AA 的主体 全部债务(亿元) 40.51 49.32 长期信用等级，评级展望为稳定；维持本期债 营业收入(亿元) 1.73 7.28 - 券担保方贵州开磷主体长期信用等级 AA 、“10 利润总额(亿元) 1.74 1.91 EBITDA(亿元) 2.56 4.13 贵投债”的信用等级 AA- 。 经营性净现金流(亿元) -2.21 -1.10 营业利润率(%) 54.19 20.12 优势 净资产收益率(%) 3.72 4.04 1．跟踪期内，公司作为贵州省政府电力建设投