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人民币升值对我国贸易条件变动的影响效应研究 福州大学管理学院 王珍珍 本文摘要：汇率是以一国货币表示的另一国货币的价格。2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元汇率水平波幅增宽，汇率更具有弹性。汇率作为价格体系的一个重要组成部分，它的变动影响着一国进出口商品的相对价格，而贸易条件（Terms of Trade）是一国出口商品价格指数和进口商品价格指数之比，是用于衡量一个国家贸易利益变动的重要指标 关键词：汇率变动；贸易条件；影响效应 一、研究背景 2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元汇率水平波幅增宽，汇率更具有弹性。在汇制改革影响下，一单位美元所兑换的人民币数额逐步下降，人民币升值趋势明显， 图1 2005年7月至2006年5月各月份21日人民币兑美元的汇率走势图 资料来源：高佩娟.浅析人民币升值压力下出口企业的应对策略.武汉商业服务学院学报.2006.9 另一个现象是，在国内外经济环境较为有利的背景下，我国对外贸易保持了快速增长势头，在加工贸易和外商直接投资的影响下，我国的国际收支帐户出现了连续十一年的国际收支“双顺差”。巨额贸易顺差带动了外汇储备的超常规增长。我国的外贸不管是在总量上还是在结构上均取得了巨大的成就，其在拉动GDP增长、扩大就业及促进技术进步等多个方面发挥了重要的作用，但伴随着出口的大量增加和国际市场份额的提高，我国对外贸易出现了出口价格相对于进口价格下降的局面，价格贸易条件呈现出一种恶化的趋势。一国的价格贸易条件恶化，意味着这一国家出口每单位商品所能换回的进口商品数量减少。如果一个国家的贸易条件长期持续恶化，可能导致一国处于贫困化增长的状态，最终导致国家资源流失，贸易环境恶化，国民福利降低。 而人民币的升值和贸易条件变动之间又存在什么深层次的联系呢？本文拟通过从目前我国人民币升值的弹性分析法出发分析人民币升值对贸易条件变动的影响效应并通过实证来进一步阐明这二者之间的关系。 二、文献综述 汇率是以一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变化涉及两个方面：一是汇率水平的变化，货币的升值或贬值决定了一国商品的国际竞争力，货币升值，本国商品销售价格提高，不利于本国产品竞争力的提升；二是汇率的稳定性，汇率的短期波动程度会对国际收支、国际储备、物价水平及贸易条件等产生重大影响，从而进一步影响贸易参与者的实际收益。正因为如此，汇率问题一直以来都是整个国际经济学中研究的一个重点问题。许多学者对汇率波动是否会对国际贸易产生不利影响进行了大量实证研究，但得到的结论却不尽相同。Chowhury(1993)、Caporale、Doroodian（1994）选取美国、加拿大、日本、德国等发达的工业化国家为样本，指出连续、大幅度的汇率波动会对贸易产生不利影响。但Ulan、Bailey、Tavlas（1987）、Klein(1990)、Daly（1998）、Chou（2000）认为，汇率波动的增加对贸易的影响，要视不同国家和产业、行业具体情况而定。罗忠州（2005）研究了汇率波动对贸易条件的效应，经研究发现，当汇率波动时，贸易条件会以汇率波动的一定比例发生变动，但是他文章中所研究的是日元与美元汇率波动之间的关系。曹阳、李剑武（2006）用GH—GARCH模型测算了人民币实际汇率的波动率，之后采用Engle-Granger两步法，研究了其波动对我国进出口贸易的影响，研究发现，从长期看，随着汇率波动率的增加，我国的出口量会减少，而进口量则会增加，而短期中汇率波动率的增加对贸易影响不大。因此在人民币汇率改革后，只有有效控制汇率风险，才能保持贸易收支的相对稳定。郑恺（2006）研究了自1994年以来中国对美国按SITC出口贸易与实际汇率变动之间的关系。实证结果表明，尽管中国自1994年后对美国的名义汇率基本保持不变，但仍然无法规避世界汇率波动带来的负面影响。进而，按SITC的比较发现，不同行业对汇率波动的反应不同，制造业产品受到的影响明显大于初级产品；此外，制造业中不同产品对汇率波动的反应也不一致，因此应该加强远期外汇市场建设，提升国内需求来缓冲进一步扩大汇率浮动区间对我国贸易的影响。 贸易条件是用于衡量一个国家对外贸易状况好坏的一个指标。它可以综合反映一个国家的贸易状况以及实际资源的流入与流出状况，反映一国的实际福利变动。影响一国贸易条件的因素有本国要素禀赋状况、生产力发展水平、对外贸易发展战略与贸易政策、世界市场的供求状况等等，其中反映货币比价的汇率变动无疑会对贸易条件产生直接而重要的影响。贸易条件包括价格贸易条件( barter terms of trade)、收入贸易条件(inco