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2019-11-15 发布于中国
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研究报告经济平稳运行，焦炭焦煤或修复贴水目录 1、宏观环境降中趋缓 2 2、焦炭供给限产下的“卸力” 3 3、焦炭焦煤需求有所松动 7 3-1 、钢铁产量坚挺 7 3-2 、钢铁需求变化如何传导至上游 8 3-2-1 、基础设施及建设：稳中趋降 8 3-2-2 、房地产行业：限购、限贷持续施压 9 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 江西瑞奇期货经纪有限公司 1、宏观环境降中趋缓钢铁行业 PMI 90 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 生产 :全国 80 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 新订单 :全国 70 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 产成品库存 :全国 60 50 40 30 20 10 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 8 8 9 9 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 数据来源： Wind 资讯、瑞奇期货从钢铁行业 PMI 指数可以看出，截至 2017 年 9 月，全国钢铁行业生产指数和新订单指数，分别为 59.8 和 60.6 ，环比增速分别为 -3.08%和 -9.01% 。然而产成品库存 PMI开始出现回升，至 46.3 ，环比增速为 9.98%，证明钢材终端需求开始出现下降。但目前生产和新订单依旧处于 50%的荣枯线上方，故黑色整体环境依旧偏乐观。本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 2 江西瑞奇期货经纪有限公司 2、焦炭供给限产下的“卸力” 焦化厂利润 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2012-11-30 2013-11-30 2014-11-30 2015-11-30 2016-11-30 资料来源： Wind 资讯，瑞奇期货焦炭库存：