首钢股份有限公司财务报表分析(PPT 45页).ppt

首钢主营业务利润表 首钢成本费用利润表 09年前三季度首钢财务指标 09年前三季度首钢财务指标 首钢财务指标变化图 首钢财务指标变化图 首钢财务指标变化图 首钢09年前三季度息税前利润增长表 （四）长期偿债能力 1.资产负债率 2.产权比率 3.有形资产净值债务率 4.已获利息倍数 1.资产负债率（%） 日期 首钢 宝钢 鞍钢 2009.09.30 56.5143 50.8202 47.1207 2009.06.30 56.0491 51.5446 45.6409 2009.03.31 55.3646 49.9965 43.2346 2008.12.31 55.1507 51.0863 42.3914 2007.12.31 55.9083 49.77 37.4842 首钢公司的资产负债率在09年度的前三个季度稳中有升，同07、08两个年度相比，也是稳中略有上升，资产负债率保持在56%左右。首钢公司的这一财务指标同同行业的宝钢、鞍钢同期指标相比明显高于这两家公司。因此相比于宝钢、鞍钢，首钢经营者更加偏好于利用债权人的投资来进行经营，利用债权人资本经营的能力高于宝钢和鞍钢。从股东角度分析，在借款利率小于加权资本成本时，首钢的股东所得到的利润的增加，大于宝钢和鞍钢。当然，从债权人角度来看，首钢的债权人承担的企业经营风险要高于宝钢和鞍钢。 2.产权比率 日期 首钢 宝钢 鞍钢 2009.09.30 1.34 1.10 0.89 2009.06.30 1.34 1.10 0.84 2009.03.31 1.32 1.13 0.76 2008.12.31 1.25 1.11 0.74 2007.12.31 1.28 0.99 0.60 首钢的产权比率在09年前三个季度呈稳中略有上升的态势，近三年来公司的产权比率稳定在1.3左右的水平上，属于较高的产权比率，同其他宝钢和鞍钢的同期指标相比，首钢高于两者，尤其是相比于鞍钢，首钢更是高于鞍钢0.5以上。由此反映出首钢相比于宝钢和鞍钢在财务结构上，首钢偏好于高风险对应高报酬的财务结构。同时，相比于宝钢和鞍钢，首钢的长期还债能力要相对较弱，对于债权人的保障程度相对较低。 3.有形资产净值债务率 日期 首钢 宝钢 鞍钢 2009.09.30 1.34 1.18 1.06 2009.06.30 1.34 1.18 1.06 2009.03.31 1.32 1.22 0.97 2008.12.31 1.25 1.19 0.84 2007.12.31 1.29 1.13 0.67 由于首钢在无形资产方面08年度09年前三季度都为零，故其有形净值债务率和产权比率相等，而07年度因为少量无形资产的存在，使得有形净值债务率略高于产权比率。相比于宝钢和鞍钢，虽然在有形净值债务率数据上同产权比率相比有所下降，但仍然处于较高水平。因此作为用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力的指标，首钢的企业风险程度要高于宝钢和鞍钢；对债务的偿还能力要小于宝钢和鞍钢。同样，在企业破产时，首钢的债权人被保护程度低于宝钢和鞍钢。 4.已获利息倍数 日期 首钢 宝钢 鞍钢 2009.09.30 4.6183 4.8835 1.2174 2009.06.30 2.2117 2.0032 4.4673 2009.03.31 2.8821 1.2708 1.0848 2008.12.31 3.7769 4.8909 6.536 2007.12.31 6.8322 21.2164 14.7391 首钢09年前三个季度的已获利息倍数稳中有升。考虑到金融危机的影响，08年度和09年度上半年已获利息倍数同07年度、09年第三季度相比有较大差距。由此可见首钢正摆脱金融危机的影响，获利能力不断上升，支付利息的能力不断提高。同宝钢和鞍钢同期财务指标数据相比，首钢已获利息倍数的稳定性要明显高于这两家企业，在金融危机的冲击下并没有出现大起大落。因而可知首钢的获利能力和偿付借款利息的能力稳定。 * * 财务管理专题报告 ——首钢股份有限公司财务报表分析 第五小组 首钢财务报表分析 一、首钢基本概况 二、首钢财务报表分析 ——与宝钢、鞍钢对比 三、总体评价和结论 四、改进策略 一、首钢基本概况 北京首钢股份有限公司是经北京市人民政府京政函[1998]34号文批准，由首钢总公司独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。北京首钢股份有限公司是目前我国上市公司中最大的钢铁联合企业之一。