企业经济环境分析策略(doc 14页).docVIP

国联安基金2005年第三季度投资策略  目 录 TOC \o 1-3 \h \z 摘 要 3 一、经济环境分析 5 1、宏观经济分析 5 2、货币环境分析 6 二、市场估值分析 8 1、国际估值 8 2、实际市盈率与预测市盈率对比分析 8 三、市场动量分析 9 1、价格动量 9 2、流动性 9 四、市场政策分析 9 五、EVMP资产配置策略模型 11 1、EVMP资产配置策略模型介绍 11 2、EVMP资产配置策略模型结论 12 摘 要 当下左右中国股市的力量主线：宏观经济、股权分置和估值接轨等3种因素中，市场估值方面经市场的最近持续大跌后估值接轨已基本完成，宏观经济预期正从调控初期的恐慌走向平稳，相对而言股权分置是其中最不确定的关键因素，而这一因素的变动正成为引发市场剧烈波动的杠杆。我们据此判断市场在股改期将主要呈现出剧烈震荡的大幅波动走势,难以形成单边的持续性方向型走势.但对那些暴跌过的板块而言,行业基本面否极泰来的先机即将显现,其中将存在显著的波段性交易机会. 一、经济环境分析 1、宏观经济分析 国内消费不足难以为经济提供持续的发展动力 出口率和消费率同比变化远小于投资率，并且居民消费同比增长小于政府消费同比增长，从而使得投资很难转换为有效需求，也就抑