企业宏观经济学管理导论(ppt 38页)2.pptVIP

补充：加速数模型的推导过程 此投资函数表明的经济含义： （1）投资水平的高低不是取决于利率而是取决于产出水平。通常，θ是一个大于1的常数，也就是说，产出水平的小幅波动会导致投资水平的大幅变化。 补充：加速数模型的推导过程 此投资函数表明的经济含义： （2）投资与产出弹性正相关，与资本价格负相关，与利率负相关。 补充：加速数模型的推导过程 此投资函数表明的经济含义： （3）投资与资本折旧率之间的关系不明确，因为资本折旧率的变化一方面会影响资本租赁价格引起投资的反向变化，一方面又会直接影响资本存量，从而导致投资的同方向变化。 （4）加速数模型也存在缺陷，比如：多数情况下，厂商不是资本的租赁者而是借贷者；加速数模型并没有考虑长期利润，排除了厂商的跨期最优选择。 9.2 投资函数 托宾的q理论 由美国经济学家托宾（Tobin,1969）提出，认为应该用厂商的股票市场价值对资本重置成本的比率来衡量实际资本存量和意愿资本存量的比率； 如果资本是完全耐用的（资本折旧率为0），厂商的投资水平将取决于新增资本的市场价值与重置成本之间的比率，该比率用q来表示， q 就是厂商的股票市场价值对资本重置成本的比率； 新增资本的市场价值反映了公众的资本获利的预期； 9.2 投资函数 托宾的q理论 q1时，表示意愿资本存量大于实际资本存量，厂商应当进行投资；而q1时，厂商则应当出售资本。 q值较大，厂商可以发行