基金经理激励机制设计与中国基金业的发展.pdfVIP

20 2∞9~ 第 8 息第 4 .f.c品第 113 剿) 基金经理激励机制设计与中国基金业的发展 彭耿 (吉首大学商学院，湖南吉首 416α)()) 摘要…·个国家暴会止是否能够持续发展，取决于.1.金投资者的利益是否等到有效的保护。暴会经理的道德风险就是一种潜在的 威胁投资者利益的风险，通过法律法规、治理结构以及监管可以约束基金经理，但通过激励机制来激励来防把基金级珑的道德风险是 最可行的方法。本文对基金级政激励机制的设计进行了初步探索，期望为基金投资者利益的保护，乃至中国基企业的发展提供-个新 的视角。 关键词:基金经理;激励;机制设计;投资行为 Abstract:The sustainable development of a nationa1 fund industry depends on 咄咄er 阳切忧rests of fund investors wait until the effective protection. The mora1 hazard of fund manager is a potentia1 tbreat ω 由e interests of inv酬。rs，阳d through laW8 and regulationø , management structure and supervision can be bound by fund manager, but 由rough the incentive mechanismωencourage fund managerωprevent the mora1 hazard is the most workable 801ution. ln 出is paper, the design of fund managers incentive mechanism carries out a preliminary exploration and aims ωprotect the intere自.ts of fund investors, as well as provides a new pers伊ctive for the development of Chinas fund industry. Key words:Fund manager;lncentives;Mechanism design;lnvestment behavior 中固分提号:阿30.593 文献标i只码:A 文章编号: 1671-8089(2009)例斗020可03 一、引富 的政策指导下，中阔藉企业得到了突飞猛进的发展，现在基金已 近几年，中国监管层一直强调职极发展机构投资者的政策，中 经成为中国证券市场最主要的机构投资者，对中间证券市场的发 国证监会主席尚掘林2∞5 年在第四届中国证券投资基金国际论 腾起着十分重要耳的作用，革要表现为扩大证券市场规模和稳定证 坛曾提出友脆机构投资者对完替我问金融体系和实现经济发 费市场。 展的语景目标具有非常震耍的作用，是金融服务业的重要组成部 二、中国藩企业发展中存在的问蹲 分，也i是置在立现代金融体系以及社会主义市场组济体制的客观要 尽管当前中阔藕企业发展速Jt非常快，但其发展的历史并不 求。同时指出发展机构投资者具有四个有利于有利于改善储