银行信贷、货币供应量及股票价格的动态关系研究.pdfVIP

银行信贷、货币供应量与股票价格的动态关系研究 崔文学 摘要 ：在控制宏观经济 因素影响的情况下，运用Johansen协整检验 、脉冲响应和方差分 解等计量方法对我 国银行信贷 、货 币供应量与股票价格之 间的动态关系进行研究。结果表 明，银行信贷、货币供应量与股票价格之间存在长期稳定的关系；股票价格上涨能导致银行信 贷的显著增加 ，但银行信贷的增加 并不必然导致股票价格 的显著上涨；货 币供应量 的增加显 著促进银行信贷的扩张，而银行信贷的扩张并不是促进货 币供应量增加 的原 因；货 币供应量 与股票价格并无明显的相关性。基于此 ，在调控银行信贷规模 时，同时要考虑股票市场和货 币供应量的影响，我国金融监 管部 门应密切关注股票价格 的变化 以及 货 币供应量的变动，并 预测其对银行部 门产生的影响。 关键词 ：银行信贷 ；货 币供应量；股票价格 ；动态关系 银行信贷的扩张与紧缩 、货币供应量的跳跃式增长和股票价格 的暴涨暴跌是近年来 中国 经济面临的突出现象。特别是在美 国次贷危机爆发后，我国央行为应对严峻的国际金融危机 带来的压力和挑战，采取了适度宽松的货币政策，4万亿的投资使得货币供应量和银行信贷 出 现了跳跃式增长。与此同时，我国股市也进入 了加