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贵金属业务培训 ——黄金投资;黄金的起源;黄金的自然属性;黄金的多少;黄金的货币属性;黄金的商品属性;影响黄金价格的因素;影响黄金价格的因素;影响黄金价格的因素;2. 财政预算 财政预算表现为盈余还是赤字，反映的是政府债务 状况，政府债务过高会加大运行成本，严重的会导致政府破产或政权更迭。 从趋势上看，政府债务的高低与黄金价格同向变动，即政府债务增加 ，黄金价格走高。;3. 贸易顺差与逆差、短期净资本流入 经常账户中贸易收支状况和资本账户中短期净资本流入水平是观察美元走势的重要指标。美国自 20 世纪 90 年代初以来，一直维持贸易逆差。并且逆差占 GDP 的比例呈扩大的趋势，这种局面必然要靠源源不断的净资本流入才能维持。 一般来讲，美国贸易逆差扩大导致美元贬值，从而推高黄金价格 ;而短期净资本流入增加则形成对美元的支撑，从而使黄金价格走低。;汇率 美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。 美元坚挺一般表明美国国内经济形势良好，其国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往伴随通货膨胀，因黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求的上升。;利率 美国的利率水平通常和金价成反向变动。利率水平提高意味着投资黄金的机会成本加大，流入黄金市场的短期资本会相应减少，从而金价下跌；利率水平下降意味着投资黄金的机会成本减小，流入黄金市场的 短期资本会相应增加，带来金价上涨。;国内黄金市场发展历程;国内黄金市场发展历程;黄金保值和避险需求;黄金与其他投资品比较;◆ 储蓄 　（价值变化）受通胀高低影响较大； 　（流动性/变卖性）与现金等值 ； 　（赢利性）利息，其高低受通货膨胀影响，通胀高，名义利息也高，通胀低，名义利息也低 ； 　（维护成本）许多国家开征储蓄税 。;◆有价证券 （价值变化）容易发生变化，种类多，主要是债券和股票，其价值受政治、宏观经济、货币政策影响较大； （流动性/变卖性）高流动性； （赢利性）债券赢利比较稳定，股票赢利波动较大； （维护成本）在买卖时会有一定的交易成本，如税收和手续费。 ;◆ 黄金 （价值变化）价值变化微小； （流动性/变卖性）高； （赢利性）买卖实金盈利低，但风险也低，炒作纸黄金； （标准合约）相对盈利高，但风险较大； （维护成本）实金的维护成本高，而纸黄金，如标准合约的维护成本低。;黄金特点;黄金的投资属性;美元计价的伦敦午后定盘价年收益率;黄金投资属性的流动性;黄金与资产的配置;黄金与其他投资产品的相关性;黄金市场的种类;国际主要黄金市场的发展现状;B、瑞士苏黎世黄金市场： 苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的黄金市场。 由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金存储中心。 苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。 苏黎世黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账。三大银行不仅可为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。 苏黎世黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。 ?苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。 瑞士黄金总库：国际黄金现货批发市场（OTC）。 ;C、美国的黄金交易市场 纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的。 主要原因是 1977年后美元贬值，美国人（主要是以法人团体为主）为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。 目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场影响很大。 以纽约商品交易所(COMEX)为例，该交易所本身不参加期货的买卖 仅提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。 纽约商品交易所是世界最大的黄金期货交易所，2006年黄金