权证的概念与分类.pptVIP

第五章 权证 第一节 权证的概念与分类 第二节 权证的交易与行权 第一节 权证的概念与分类 一、权证的定义 权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证是证明持有人拥有特定权利的契约。权证中约定的证券通常被称作“标的证券”（或“基础证券”），即发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 权证本质上是证明持有拥有特定权利的契约。 二、读懂权证 三、权证的分类 1.认购与认沽权证 按照未来权利的不同，权证可分为认购权证和认沽权证。 认购权证是指发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券； 认沽权证是指发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。 2.欧式、美式和百慕大式 按照行权模式的不同，权证可分为欧式、美式和百慕大式。 欧式权证是指仅在到期日可以行权的权证 美式权证是指在到期前随时可以行权的权证。 百慕大式权证则可以在存续期内的若干个时间段行权，如马钢CWB1 3.公司权证和备兑权证 按照发行人的不同，还可分为公司权证和备兑权证 公司权证是指标的证券发行人发行的权证 备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方（如大股东、券商等金融机构）发行的权证 4、权证的名称中包含了哪些含义？ 以“宝钢JTB1”为例，“宝钢”代表约定的未来行权标的证券是宝钢股份，“JT”代表发行人是宝钢集团（“JT”是“集团”的拼音首字母）发行的，“B”代表持有人拥有未来“买入”的权利，该权证为认购权证（如果字母为“P”则表示持有人拥有未来“卖出”的权利，该权证为认沽权证），“1”代表第1只权证。 与其对应的则是标明卖出权利的认沽权证，如武钢JTP1，即“武钢集团发行的第1只武钢股份认沽权证”。 长电CWB1这样包含CW（Company Warrant：公司权证）字段的权证，是上市公司自身发行，用于融资的公司权证， 当这些权证行权时，公司相应的增发新股，股本会被摊薄，请投资者注意。 发行公告书 举例来说：A公司发行以该公司股票为标的证券的权证，假定发行时股票市场价格为15元，发行公告书列举的发行条件如下： （1）发行日期：2005 年8月8日（2）存续期间：6个月（3）权证种类：欧式认购权证（4）发行数量：50，000，000份（5）发行价格：0.66元（6）行权价格：18.00元（7）行权期限：到期日（8）行权结算方式：证券给付结算（9）行权比例：1：1 上述条款告诉投资者由A公司发行的权证是一种股本认购权证，该权证每份权利金是0.66元，发行总额为5千万份，权证可以在六个月内买卖，但行权则必须在六个月后的到期日进行。如果到期时A公司股票市场价格为20元，高于权证的行权价18元，投资者可以18元/股的价格向发行人认购市价20元的A公司股票，每股净赚2元；如果到期时A公司股价为15元，低于行权价18元，投资者可以不行权，从而仅损失权利金0.66元/股。 五、权证的价格 1、标的资产价格 2、权证行权证价 3、权证价格（也称权利费）：投资者获得权证时所付出的价格，或者是发行价格，或者是二级市场上的买入价格 4、权证行使价格（也称行权费）：投资者行使权证的权利时所付出的各项引用 第二节 权证的交易与行权 一、基本交易规则 二、权证涨跌幅限制 根据《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》第二十二条规定，权证交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅按下列公式计算: 权证涨跌幅价格＝权证前一日收盘价格±(标的证券前日收盘价×标的证券价格涨跌幅比例×125%)×行权比例 当计算结果小于等于零时，跌幅价格为价格最小变动单位。 例：权证“宝钢JTB1”上市首日（2005年8月22日）涨幅价格 宝钢JTB1（580000）的保荐机构提供的上市首日开盘参考价（在前收盘价格处显示）为0.688元；标的证券G宝钢（600019）的前收盘价格为4.62元，涨跌幅限制为10%，行权比例为１。 权证涨跌幅价格＝权证前一日收盘价格±(标的证券前日收盘价×标的证券价格涨跌幅比例×125%)×行权比例 ＝0.688+（4.62*10%*125%） ×0.5＝1.265/0.1105 例：马钢CWB110月20日涨跌幅计算 马钢CWB1前一日收盘价为1.254元，马钢股份前一日收盘价为3.44元，行权比例为1：1 涨跌幅＝1.254+（3.44×10%×125%）×1＝1.684、0.824 三、权证的价格与投资价值分析 1.价内权证、价平权证与价外权证 2.投资价值分析 （1）认购权证 股价行权价格+权证价格+权利费，可以投资（行权有