成本推动，PVC小幅上涨.PDFVIP

2012 年12 月10 PVC 期货周报 日 PVC 期货周报 华泰长城期货投资咨询部 （上海） 张鹏 zhangpeng@ 成本推动，PVC 小幅上涨 021 报告摘要： 行情概述 本周PVC 期货主力 1305 合约小幅上涨，主要是上游乙烯及EDC 单体价格有小幅上涨，成本推动 所致。本周开盘6510 元/吨，最高6580 元/吨，最低6475 元/吨，收盘6540 元/吨，比上周收盘价上 涨45 元/吨（0.69%）。成交量20.7 万手，比上周增加13.4 手，持仓量增加24708 手至66330 手，本 周结算6530 元/吨。 国际油低位震荡，PVC 期货底部空间有限 本周原油市场供应端仍显稳定，EIA 数据显示美国9 月份原油平均日产量达到650 万桶的新高， 而埃及抗议冲突活动继续，中东局势使得供应中断的潜在忧虑尚存。而今年美国汽柴油、燃料油需求 同比均出现下滑，对原油总需求形成抑制。与能源相关的政策消息面来看，欧央行会议下调 2013 年 经济和通胀预期，宽松空间或有提升。截至本周收盘布兰特 1 月原油期货LCOc1当日跌0.01 美元, 报每桶107.02 美元,本周跌幅近4%，美国1 月原油期货CLc1报每桶85.93 美元。 宏观消息：欧美制造业再度萎缩 欧元区制造业活动在11 月份连续第9 个月萎缩，主要因需求依然低迷，表明欧元区经济在今年最 后三个月将难以实现增长。但萎缩程度较10 月份有所减轻。数据公司Markit 公布的调查显示，欧元 区11 月份制造业采购经理人指数(PMI)从10 月份的45.4 升至46.2，与初步数据一致，符合经济学家 的预期。 美国供应管理学会发布数据称，美国11 月份制造业重新陷入萎缩，就业大幅放缓。11 月份制造 业采购经理人指数意外降至49.5，10 月份为51.7。该指数高于50 意味着制造业活动扩张。此前接受 道琼斯通讯社调查的经济学家预计，11 月份PMI 仅会降至51.0。 需求不足仍制约行情走势 2012 年10 月中国聚氯乙烯产量为108.6 万吨，和上月产量相比减少7.4 万吨，同比去年当月产量增长 约1.7%。此外，2012 年1-10 月国内聚氯乙烯累计产量为1110.9 万吨，同比增长1.9%。 2012 年10 月份中国聚氯乙烯出口量5.1 万吨，出口金额5195.57 万美元，出口平均单价1039.12 美元 /吨，累计同比下降17.89% ；进口99968 吨，进口平均单价1107.59 美元/吨，进口累计同比下降11.85%。 下周行情预测 需求不足和产能过剩是制约PVC 行业的主要因素，随着中国制造业的好转，预计后期PVC 行情将有所 好转，长期来看PVC 现在处于底部震荡。短期之内，由于冬季的来临，北方基建处于半停工状态，东北地 区的需求基本结束，预计近期PVC 仍将保持震荡走势，近期随着乙烯等原料的上涨，价格将会有小幅上调。 敬请参阅最后一页的免责声明 PVC 期货周报 一、行情走势： 图 1 PVC 期货主力价格走势 数据来源：文化财经、华泰长城期货投资咨询部 本周，国内PVC 市场略有回暖，成交重心小幅上移，幅度约在30-50 元/吨上下波动，但 现货方面下游需求依旧疲弱,多按需采购,交投情况欠佳。当前PVC 供需失衡现状并未有实质性 改善,再加上商家对后市信心仍不足，多持谨慎态势，预计短期华东、华南电石法PVC 将维持 在6350