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苏州大学 周俊 第二章 跨国公司理论 why and how to internationalize? 内容安排 （一）国际直接投资的动机 （二）主流的国际直接投资理论 （三） 发展中国家对外直接投资理论 （一）国际直接投资的动机 1、市场导向型动机 （1）突破贸易保护主义的限制； （2）提供周到及时的服务； （3）接近目标市场； （4）国内市场饱和，寻求新的市场。 （一）国际直接投资的动机 2、降低成本导向型动机 （1）出于获得原材料方面的考虑 （2）出于利用国外便宜劳动力和土地等生产要素方面的考虑 （3）出于减少税收的考虑 （4）出于规避汇率变动风险（如：本币升值）的考虑 案例：耐克生产地点的迁移 案例：中国企业越南寻求低成本 （一）国际直接投资的动机 3、获取“资源”动机 （1）技术与管理导向型动机 （2）获取自然资源 （3）获取人力资源 （4）获取资金 （1）技术与管理导向型动机 目的：主要是为了获得和利用国外的先进的技术、生产工艺、新产品设计和先进的管理知识 例子：中国企业到海外寻求创造型资产。 通过国际化以促进开放式创新活动，增强技术和管理能力 （一）国际直接投资的动机 （2）获取自然资源。 ——中国的“主力”为国有企业。2008-2009年，我国企业完成海外并购金额230亿美元，其中，国有企业完成的交易金额达189亿美元，占全部金额的85%。 2009年，中石化并购瑞士Addax石油公司（73亿美元）； 2009年，中石油出资33亿美元联合哈萨克斯坦国家石油公司收购哈萨克斯坦曼格什套油气公司上游油气资产； 同年，中石油国际事业（新加坡）有限公司斥资153亿元人民币收购新加坡石油公司96%的股权； （2）获取自然资源。 2008年5月，五矿集团控股的五矿有色金属股份有限公司100%控股德国ＨＰＴｅｃ公司。 2007年4月，中海油收购加拿大meg公司的权益，间接获得对加拿大阿伯拉塔地区可采储量约20亿桶的油砂资源的控制权； 2006年1月，五矿集团在智利以20亿美元投资兼并购买铜矿 的协议签订，获得了购买智利加维铜矿25%股权的优先权。 2003年5月，中海油收购澳大利亚alng油田的权益，同时与澳方达成总额120亿美元、长达25年的合作； 2002年4月，中海油并购西班牙瑞索普公司在印尼五大油田的权益，获得4000万桶/年的油气产量，并由此成为印尼海上油田最大的生产商； …… （3）获取人力资源 对低成本劳动力的寻求； 对各种研发人员的寻求。 （4）获取资金 到金融业较发达的地区或国家投资，发行股票或债券。 1994年美国跨国公司国外分支机构资本存量的资金来源结构 （一）国际直接投资的动机 5、分散投资风险性导向动机 目的：主要是为了分散和减少企业所面临的各种风险 6、优惠政策导向型动机 目的：为了利用东道国政府的优惠政策及母国政府的鼓励性政策。 （一）国际直接投资的动机 7、应付竞争的需要 （1）寡占反应（如：海尔V.S.海信） （2）通过国际化增强竞争力（特别是对非主导型（non-dominant）的企业来说，如：康师傅V.S.统一；Dalian Machine Tool and Shenyang Machine Tool which acquired their US and German rivals; Nanjing Automobile ；江苏新科空调进军尼日利亚等非洲市场（其在国内市场占有率不到1%）） （一）国际直接投资的动机 8、从众心理（bandwagon effect） 9、经理追求更大的影响力 10、规避制度缺陷（如：华为） 11、境外转移资产 阅读材料1：中国遭遇“底层沦陷 上层逃离” 为什么权力庇护下的资本却没有安全感?一考虑到财产和人身需要就要选择移民海外?这是因为ZF主导型经济发展条件下，由于ZF掌握了太多的资源，使社会必然滑向权力市场经济、权贵资本主义陷阱而无以自拔。制度经济学上“分粥的故事”很多人都熟悉，靠选拔一个道德高尚的人来分粥，众目睽睽之下都难以避免滑向腐败深渊，不受监督而又资源无限的ZF权力，以及直接投资经济的裁判员兼运动员双重角色，更难以指望其成为社会公平和正义的守夜者。更何况，官员任期的短暂性使“有权不用过期作废”的短期行为和政策的多变性更加令人眼花瞭乱，今天你还是权力的宠儿，明天换一任领导你就有可能成了权力的弃妇(如：陈良宇与张荣坤、刘志军与丁书苗）!权力之手不断洗牌、翻搅、调戏资本，权力与资本你中有我、我中有你，资本与资本之间、权力与权力之间，既彼此依赖和勾结，又彼此利益冲突甚至敌对。今天此权力是财富的保住伞，明天彼权力就成了财富的敌人。权力还是那个权力，只不过掌管权力者可能换了人。凭借权力，可以一夜之