- 1、本文档共74页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * [4/4] 3.9 增长与外源融资需要 为了增长20%,该企业需要额外的692-502=190的外源融资【短期负债变化+长期负债变化+实收资本变化】。(上例中全是短期负债变化) 有时能直接计算所需外源融资是有用的: Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 增长与外源融资需要 令 S1 为明年的销售额 S0 为今年的销售额 A[S] 为与销售额一起变化的资产 L[S] 为与销售额一起变化的负债【只有应付账款】 d 为红利支付比率 t 为税率 Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 所需外源融资 销售额增长率 Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 两个问题【与以上两个方程对应】 此处相同的逻辑用于推导出一个方程而非一组账户 方程回答了如下问题: 需要多少外源融资来支持20%的销售额增长率(记为g)? 如果我可以外源融资得到300百万的资金,这可以支持多大的销售额增长率? Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 观察: 有时产生收入所要求的新资产并不像例子中那么高,故公司没有外部融资也能支持一个【销售额的】增长率(-0.00038【65页中EFN=0】) Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 可持续增长率 实践中,一般一家不发行新股的企业将使其负债受到负债率的约束 可持续增长率=(1-d)*ROE Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 3.10 营运资本管理 许多失败的企业之所以失败,不是因为盈利性不好,而是因为营运资本管理不好 营运资本 流动资产-流动负债 Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 营运资本有效管理原则: 最小化在非盈利资产上的投资,如 应收账款 存货 最大化对免费信贷的使用,如 客户的预付款 应计未付工资 应付账款 Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 现金循环时间 现金循环时间=存货期+应收账款期-应付账款期 Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 现金流循环 Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 3.11 流动性与现金预算 一家企业可能是有盈利性的,且有可观的资产净值,但如果流动性出了问题,它将遭到被迫拍卖资产和遣散熟练工人的打击 比起资助本应被预见到的现金短缺,银行更愿意资助计划之中的现金短缺 建立现金预算 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 比率之间的关系 有时将比率分解为其他比率的和、差、积、商是有价值的。许多这类方法开始于: Copyright ? 2009 Pearson Education, Inc. ?Publishing as Prentice Hall * 比率分析的限制 比率分析能帮你找到有利可图的关注点,但也可能会误导你 寻找进一步的证据 好的长期目标可能使比率很难看。“比率
您可能关注的文档
- 保险理财十大金律.ppt
- (01)(统计学贾俊平)第1章 统计和统计数据.ppt
- 保险理财第五部分.ppt
- 保险第一章风险与保险.ppt
- 保险纠纷上诉状.pptx
- 保险职业道德建设与诚信建设.ppt
- 保险行业协会真题.ppt
- 保险销售人员职业道德.ppt
- 信托与租赁第四章国外信托公司业务第三节.ppt
- 信息记录材料-2磁记录.ppt
- 国际标准 IEC 61169-47:2015 EN Radio-frequency connectors - Part 47: Sectional specification for radio-frequency coaxial connectors with clamp coupling, typically for use in 75 Ω cable networks (type F-Quick) 无线电频率连接器 - 第47部分:用于无线电频率同轴连接器的部分规范,.pdf
- 国际标准 IEC 61158-5-17:2007 EN 工业通信网络 - 现场总线规范 - 第5-17部分:应用层服务定义 - 类型17元素 Industrial communication networks - Fieldbus specifications - Part 5-17: Application layer service definition - Type 17 elements.pdf
- 国际标准 IEC 61158-5-17:2007 EN Industrial communication networks - Fieldbus specifications - Part 5-17: Application layer service definition - Type 17 elements 工业通信网络 - 现场总线规范 - 第5-17部分:应用层服务定义 - 类型17元素.pdf
- 国际标准 IEC 60939-2-2:2004 EN_D 完整抑制无线电干扰滤波器单元-第2-2部分:空白详细规范-用于抑制电磁干扰的被动滤波器单元-仅需进行安全测试的滤波器(安全测试) Complete filter units for radio interference suppression - Part 2-2: Blank detail specification - Passive filter uits for electromagnetic interference .pdf
- 国际标准 IEC 60939-2-2:2004 EN_D Complete filter units for radio interference suppression - Part 2-2: Blank detail specification - Passive filter uits for electromagnetic interference suppression - Filters for which safety tests are required (safety.pdf
- 国际标准 IEC 60670-23:2006 EN-FR Boxes and enclosures for electrical accessories for household and similar fixed electrical installations - Part 23: Particular requirements for floor boxes and enclosures 家用和类似固定电气安装用电器配件的盒子与封闭装置——第23部分:地板箱和封闭装置的要求.pdf
- 国际标准 IEC 60670-23:2006 EN-FR 家用和类似固定电气安装用电器配件的盒子与封闭装置——第23部分:地板箱和封闭装置的要求 Boxes and enclosures for electrical accessories for household and similar fixed electrical installations - Part 23: Particular requirements for floor boxes and enclosures.pdf
- 2024版完整的货物运输合同书.doc
- 2024版无财产的离婚协议书书模板.doc
- 2024版委托融资租赁合同书书.doc
文档评论(0)