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（三）投融资概念的提出与运用 A投融资概念 提出时间： 经济实务部门多用 理论学术界 舶来品 国家1993年下发“关于投融资体制改革的意见” 反对－淡化－回避 日本“财政投融资” B投融资概念运用意义 1－适合对经济现象从不同角度描述 2－适合对复合现象（新现象）的描述。 如以传统概念，视贷款为融资或投资均不合适，而投融资概念最佳。 概念类比：stagflation（滞胀）=stagnation（停滞）+inflation（膨胀） 新概念： invesnanace（投融资）=investment（投资）+finanace（金融 投融资一体化现象 现象1—投资融资化 注册资本: 运营资本: 投资额＞贷款额＞资本金； 登记资本额（合营双方认缴出资额总和）＝投资。 注册资本＋借款＝融资 焦点：传统的投资、融资概念都无法解释 结论：投融资概念适合描述以上现象。 1、投资额中2部份 2、贷款额（ “非出资” ）成为投资额的主要部份（基础设施33％为自有资金） 3贷款额的双重属性 企业视为投资－实际资产 银行视为融资－金融资产 现象2—融资投资化 ①发行可转换债券 ②债转股（现行资产管理公司的行为） 3－适用于对我国投融资体制演变的描述 第一阶段－拨款制 第二阶段－贷款制 第三阶段－并存制 （拨款+贷款+股市等） 投资体制