期货市场教程之期货价格剖析.ppt

LOGO LOGO *  期货市场教程六 王 东 第六章 期货价格分析 第一节 期货行情解读 第二节 期货价格的基本分析 第三节 期货价格的技术分析 一、期货行情表 第一节 期货行情解读 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 最新价 买价、卖价 买量、卖量 成交量 持仓量 涨跌 收盘价 昨收盘 昨结算 行情表 二、期货行情图 （一）K线 （二）竹线图 （三）行情图中的文字信息 总 手 现 手 仓 差 外盘和内盘 多换、空换 双开、双平 多平和空平 多开与空开 第二节 期货价格的基本分析 一、基本分析及其特点 基本分析（Fundamental Analysis）基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格变动趋势。 期货价格的基本分析具有以下特点: 1.以供求决定价格为基本理念。 2.分析价格变动的中长期趋势。 二、需求分析 （一）需求及其构成 当期国内消费量、当期出口量、期末结存量 （二）影响需求的因素 价格、收入水平、偏好、相关产品价格、消费者的预期 （三）需求的价格弹性 需求的价格弹性=（△Q/Q）/（△P/P） 式中:Q表示需求量;△Q表示需求变动的绝对数量;P表示价格;△P表示价格变动的绝对数量。 （四）需求量变动与需求水平变动 P 0 Q B A PB PA QB QA P Q 0 D D2 D1 三、供给分析 第一节 期货市场的形成和发展 一、期货市场的形成 1、期货交易萌芽于欧洲。 2、较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。 3、1848年，美国芝加哥，世界上第一家期货交易所成立——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。 4、1865年，芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。1882年，交易所允许以对冲方式结束交易。 5、现代期货市场确立的标志： 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算。 二、期货市场相关范畴（一些定义） 1、期货：与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。 2、期货交易：即期货合约的买卖，它有远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。 3、期货合约：是由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点 实物商品，实物商品的期货合约——商品期货 交割一定数量的标的物 的标准化合约。 金融商品，金融产品的期货合约——金融期货 4、广义的期货市场 期货交易所 （狭义的期货市场） 期货结算机构 期货经纪公司 期货交易者 三、期货市场的发展 （一）期货品种的扩大 1、发展历程： 商品期货 农产品期货 金属期货 能源化工期货 金融期货 外汇期货 利率期货 股票指数期货 股票期货 伦敦金属交易所（LME）和纽约商品交易所（COMEX，隶属于芝加哥商业交易所集团旗下），目前世界主要的金属期货交易所。 纽约商业交易所（NYMEX，隶属于芝加哥商业交易所集团旗下），目前世界最具影响力的能源期货交易所。 1972年，芝加哥商业交易所（CME）设立国际市场分部（IMM），首次推出外汇期货合约。 1975年，芝加哥期货交易所推出第一张利率期货合约——政府国民抵押协会（GNMA）抵押凭证期货合约。 1982年，堪萨斯期货交易所（KCBT）开发出价值线综合指数期货合约。 1995年，中国香港开始股票期货交易。 国际期货市场上还有天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货、碳排放期货等期货品种。 芝加哥商业交易所率先推出了天气期货，包括温度期货、降雪期货、降雨期货、霜冻期货和飓风期货等。 曾长期居于主导地位的农产品期货交易量虽仍在增加，但其市场占有率却大幅下降。金融期货后来居上，目前在期货市场中占主导地位。 （二）市场创新和国际化 1.1982年，芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权合约。 2.现在期货交易主要采用电子化的交易方式。电子和网络交易系统使期货交易突破了时空限制，降低了交易成本。 3.为什么期货具有权威性，成为国际定价的标准？ （1）期货市场的国际化和一体化。 （2）交易所的股东开始多元化，并不局限于本国或本地区的范围。 （3）市场参与者来自世界各地，期货市场为世界各地的投资者提供交易平台和服务。 （4）期货品种跨国界推出。 期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场，拥有大量的买者和卖者，采用集中的公开竞价交易方式，各类信息高度聚集并迅速传播。因此，期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形