期货市场行情剖析.ppt

第六讲 期货市场行情分析 第一节 基本因素分析法 一、基本因素分析法 基本因素分析法是根据商品的基本价值，供给与需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测期货商品价格走势的分析方法。 期货交易者利用基本因素分析法，通过分析实际决定与影响期货商品价格的基本宏观因素，来判断和预测期货市场的长期价格趋势，即所谓大势。;;（二）期货交易成本（E）：商品期货交易过程中，交易者必须支付的有关交易费用。（佣金、手续费、交易税、保证金利息的等） （三）期货商品流通费用??C） 1、商品运杂费 2、商品仓储费 （四）交易者预期利润（R）：是期货交易者投资于期货交易所期望获得的平均报酬。 F=P+（C+E+R）;三、影响期货商品价格波动的基本因素 （一）现货市场的基本供求状况 1、现货市场的供给因素 （1）前期库存量：又称期初存量，是指上期（年、季、月）积存下来可供社会消费的商品实物量。 （2）本期生产量：市场供给的主导力量，商品生产者可能受各种因素的影响改变其生产计划从而影响产量。 （3）本期进口量：国内生产的补充，通常受国内供求状况、国际市场价格、汇率及国家进口政策影响而变化。;;（二）宏观经济形势的因素 1、经济周期 经济处于复苏和繁荣时期，由于投资需求和消费需求旺盛，一般刺激商品价格上升。经济处于衰退和萧条期时，则反之。 2、金融货币因素 （1）货币供应量：一般而言，货币供应量增加时，商品价格随之上升，反之则下降。（利率的调整一般可以作为货币供给量变动的指标，提高利率可能会引起期货商品价格下跌，反之，则会促使期货价格上涨）;（2）汇率：当本币贬值时，以本国货币表示的外国商品价格将上升，进口减少；以外国货币表示的本国商品价格下降，出口增加；因此，总体会引起国内商品价格水平的上涨。反之，则反之。 （三）政治形势和政策措施 政治因素包括的范围很广，国际方面如战争、禁运、战略性物资主产国政变以及重要国家元首更迭等。国内方面如大选、政变、罢工、内战等。突发的政治事件一般会引发商品囤积和价格上涨。;（四）市场投机因素 由于期货市场是公开的自由市场，因此难免会有一些实力雄厚的投机集团入市推波助澜，同时不免会受到机构大户的操纵与控制，造成投机性的期货商品价格大起大落。 （五）心理因素 所谓心理因素就是交易者整体对市场的信心，俗称“人气”。心理因素是影响期货价格的重要因素。;（六）自然条件 自然条件主要是指气候条件、地理变化以及自然灾害等，如洪涝灾害、干旱、台风、地震、虫灾等。期货商品多为大宗初级产品，其生产消费受自然条件影响密切。; ? 2001年，由于美国经济陷入衰退，制造业下滑，失业率上升，2001年9-11月，LME期铜价格跌至历史底点。（经济周期） ?尔后，受到美联储大幅调低利率的刺激，投资者经济前景态度转变，促使铜价大幅反弹，至2002年2月，LME期铜价反弹升幅超过20%。（货币供给、利率）; ?1990-1991年海湾战争爆发，国际期货市场原油价格与战前的16美元/桶，上升至35美元/桶，涨幅达到120%（战争因素）; ?2002年1月7日，我国宣布自2002年3月20日起，对国外转基因大豆进口实施进口申报制等限制措施。消息一公布，大连商品交易所（DCE）大豆期货价格连续出现两个涨停板，由1984元/吨暴涨至2124元/吨。（进出口政策因素）; ?2005年9月29日文章， 31年来威力最大的台风“达维”前日横扫海南，岛内正处割胶旺季的橡胶树遭受重创。受此影响，昨日，上海天胶期货高开高走，主力合约RU0601一举突破前期高点17400点，再创今年新高17410点。（气候因素） ;第二节 技术图表分析法 一、技术分析的定义及理论基础 （一）何谓技术分析：是以市场价格形态图表及有关指标变量为主要分析手段，对市场价格变化的未来趋势进行研究、判断的方法。 （二）技术分析法的三个理论假定 1、市场行为包容消化一切。 技术分析的基本前提，认为影响期货商品价格的所有因素——供求的、政治的、心理的或任何其他因素都已反映在其价格变化当中，因此，研究价格本身就已经足够了。;2、价格以趋势的方式演变 “趋势”概念是技术分析的核心。技术分析的目的，就是在一个价格趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，坚定不移地顺应一个既成的趋势进行交易，直至有反向的征兆发生，即所谓“趋势顺应理论”。 3、历史会重演 技术分析人士认为，人类交易行为与人类心理有着密切联系，而人类心理从来就是“江山易改、本性难移”，因此，过去早已广为人知并有效的一些价格形态，不妨认为它们在未来同样有用。;二，价格图表及价格趋势 （一）K线图介绍 又称蜡烛图（Candle Stick），本间宗久（日本）发明。 1、K线图的基本构造及绘