固收深度调研和分析报告：债市“牛尾”.pdfVIP

证券研究报告 深度报告 债市 “牛尾”结束了么？ 固收深度报告 2019 年 12 月01 日 投资要点  债市牛尾能有多长？债市的牛熊转换并不是一蹴而就。回顾历史，国 中债综指-上证指数走势图 债长端利率的周期性波动使我国债市总共经历了四次债券牛市向熊 市的转换。除去 2009 年牛熊转换表现出明显的“尖尾”特点，其余 中债综指 上证指数 21% 三次（2005 年到 2007 年、2012 年到 2013 年，2016 年）牛熊转换都 17%