环保公用行业2020年投资策略和分析报告：否极泰来，柳暗花明.pdfVIP

环保公用行业2020年投资策略 否极泰来，柳暗花明 核 心 观 点  环保：2019年环保领域在政府去杠杆、资金成本提升背景下，市场更注重现金流。未来融资环境 持续改善后将有助于低估值环保龙头企业业绩及估值修复。公用事业：水电行业现金流及分红股 息高值得重点关注。  2020年看好第三方检测、固废运营及水电板块。环保公用事业行业选股思路 ： 公共事业领域看好具备创造自由现金流的优质资产。发改委将全面放开经营性电力用户发用电计 划，后续电力市场化比例将大幅提升，预计将从30%提升至50%之上，电价竞价压力将提升，短 期或对电价有一定冲击，市场化率高、电价竞争力强公司受冲击较小。看好造血能力强，现金流 充裕，性价比高的大类水电资产配置。煤价震荡或有下行，关注煤价变动对火电基本面的改变， 龙头火电估值较低，有望提升分红。 环保重点关注现金流良好的第三方检测行业。检测行业市场空间大、现金流良好利润较高，目前 行业渗透率低，企业成长空间显著。 垃圾分类超预期，关注全行业投资升级。2019年起全国地级及以上城市要求全面启动生活垃圾分 类，关注垃圾分类带动的全产业链投资升级。上游环卫