社会消费增速下行周期的零售行业调研和分析报告.pdfVIP

[table_research] 年度策略报告●零售行业 2018 年12 月26 日 [table_main] 行业深度报告模板 社消增速下行周期的零售行业该如 零售行业 何看待？ 推荐 维持评级 核心观点: 社消总额增速下行，结构之中仍具亮点 2008 年金融危机之后，我国的社消增速持续处于下行阶段；一方 面参考美日的发展情况，消费增速与GDP 基本保持同周期的变化趋势； 另一方面，结构亮点显现：社消增速的下行主要受汽车类产品的拖累， 食品粮油等必需品消费表现相对优异；中西部地区零售消费加速崛起； 规模以下的小型零售商户市场庞大，增长潜力不容小觑；此外伴随人均 可支配收入的上涨和消费者信心的回升，购买力呈现复苏态势。  从发达经济体的发展经验来看，社消下行周期如何进行渠道配置 通过历史行情走势和销售额变化趋势可以看出，在消费增速下行阶 段必需品消费跑赢可