最优投资消费问题的对偶解法.PDFVIP

云南大 学学报 ( 自然科 学版) , 2006 , 28 ( 6) : 461～466 CN 53 - 1045/ N 　ISSN 0258 - 7971 Journal of Yunnan University 最优投资消费问题的对偶解法 张鸿雁 , 李 　滚 ( 中南大学 数学科学与计算技术学院 ,湖南 长沙 　4 10083) 摘要 :考虑了市场中投资者信息的不对称性 ,用 Lagrange 乘数法给出了一类最优投资消费问题的对偶问 题 ,并给出了该问题在完备市场下的最优解. 对于不完备市场 ,讨论了最优解的存在性和唯一性. 关键词 :投资消费策略 ;最优解 ;效用函数 ;滤子 ; 凸对偶 ( ) 中图分类号 :F 224 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :0258 - 797 1 2006 06 - 046 1 - 06 最优投资消费问题是一个比较热门的课题 ,它考虑的是一个投资者面对市场中的多种资产 ,如何选取 适当的资产投资组合和消费策略达到令投资者最满意的程度. 已经有不少学者对资产的最优投资问题做 了大量的研究. 其中 Merton ( 1969) 用最优控制的方法得到了常利率下最优投资问题的一个结果. 后来 Karatzas ,Shreve ( 1987) ,Cox ( 1989) 等人提出了用对偶规划的方法研究最优投资问题 ,此后对偶方法逐渐 成为一个重要的研究工具. ( ) 在金融市场中 ,不同的投资者 ,可能会从市场中得到不同的信息. 比如一个内部人员 insider 往往会 比普通投资者得到更多更准确的信息 ,这些信息是这些特殊投资者拥有的额外的信息 ,这就是信息的不对 [ 1 ,2 ] ( ) 称性. 基于此 Amendinger J 将这些额外信息扩充到市场的信息流 滤子 中 ,得到初始扩充滤子 ,并研 究了扩充后的滤子的性质 ,进而用鞅方法讨论了一些投资消费问题的解. Amendinger 对滤子的扩充称为 强信息模型. 最近文献[ 3 ]介绍了Baudoin F 人将 Amendinger 的信息结构弱化进而提出了弱信息模型的求 解的主要结果. 本文考虑了市场中信息的不对称性 ,在 Amendinger 的强信息基础上利用对偶方法求解了 1 类最优投 资消费问题的最优解. 1 　最优投资消费问题 ( Ω ( ) ) 1 . 1 　投资消费策略 　考虑 1 个有限时段的完备市场, 其概率空间为 , Ft 0 ≤t ≤T , P , 滤子 F = ( Ft) 0 ≤t ≤T 为市场中的信息流, P 为概率测度. 并记 Q 为该市场中的等价鞅测度. 用随机变量 G 表示投资 σ( ) ( ) 者在 0 时刻可以获得的额外信息集. 令 G = F ∨ G , t ∈[ 0 , T] , 则 G = G