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存款金融机构 商业银行 储蓄机构 信用社 商业银行 总体上来说，商业银行是金融市场的主角。 它们为资金盈余者提供丰富多彩的存款账户，而后通过直接贷款或购买债务证券（debt security）的方式将资金贷给需求者。 商业银行不仅为私人还为公共部门服务，它所提供的存款和贷款业务向家庭、公司和政府部门开放。 储蓄机构与商业银行的异同 和商业银行一样，储蓄机构为资金盈余者开立存款账户并将吸收的资金贷给资金需求者。 不同的是，储蓄机构的主要贷款品种是居民住宅抵押贷款，而普通商业银行侧重于商业贷款。这一资产结构的不同使长期以来这两类机构的表现大不相同。 近来，随着各国金融机构管制的放松，储蓄机构在资金的流向上拥有更大的灵活性，使它们在功能上越来越接近商业银行。 尽管储蓄机构可以是股东所有，但大多数还是由互助性的会员共同拥有（存款者所有）。 金融市场学 参考书目 一、《金融市场学》 考核办法 总成绩构成： 1、期末考试(开卷）60%. 2、平时(或课堂)作业30%, 3、考勤(不定期)10%. 第一篇 金融市场概述 讨论： 金融市场间的资金流动 利率以及有价证券的定价问题 风险机制 第一章：介绍主要的金融市场及参与其中的金融机构 第二章：解释影响利率变动的主要因素以及利率变动对 有价证券价值的影响 第三章：列举除利率之外影响有价证券价格的其它因素 第四章：风险机制 第一章 金融市场及金融机构的作用 本章的主要目的是： 介绍提供各种交易的金融市场类型 阐明在金融市场上各类金融机构的作用 对促进金融市场交易的金融机构进行分类 金融资产的经济功能 促进资金流动，以投资于有形资产 转换风险——通过资金流动，使与有形资产产生的现金流有关的不可规避的风险在资金的供求双方重新分布 在金融市场上交易的证券 货币市场工具 资本市场工具 衍生工具 货币市场工具 ·国库券 ·商业票据 ·大额可转让定期存单 ·回购协议 ·联邦基金 ·银行承兑汇票 资本市场工具 债券 抵押贷款 股票 衍生工具 衍生工具是一种金融交易合约，这种合约的价值从基础证券的价值中派生出来，或以股票指数、利率、汇率水平为水准基点。 衍生工具具有以下两个共性：第一：交易具有高度杠杆效应。第二：转移价格风险功能。 ?投机和风险管理 投机 假定一家保险公司计划一旦获得现金流，将在12月份购买各种股票以满足其股票的投资组合。尽管该保险公司现在没有资金立即购买股票，但是预期12月份之前股票市场的价格将会上涨，出于这一考虑，公司决定购买标准普尔500指数期货。标准普尔500指数期货合约的价格是指数价格的250倍。该种期货合约的指数价格是1500，12月份交割。因为标准普尔500指数期货价格受股票市场价格的影响，如果公司的预期是正确的，假定标准普尔指数价格结算日上升到1600。那么购买该指数期货的名义利润是： 卖出价格 400000美元 （指数价格1600×250美元） - 买入价格 -375000美元 （指数价格1500×250美元） = 利润 25000美元 套期保值 假定投资者持有价值40万美元的股票投资组合，并且假定他可以利用的1个月结算的标准普尔500指数期货合约的价格水平是1600，这个价格与目前的指数价格相等。投资者可以卖出标准普尔500指数期货去对冲其股票投资组合，因为期货合约的价格是指数价格的250倍，那么在结算日期货合约的支付价格就是40万美元。这将使一份期货合约与现在持有的股票投资组合正好相匹配。 假定股票指数与投资者的股票投资组合的运动方向一致，那么期货合约的收益就会抵补投资组合的损失。 例如，如果股票投资组合的价格1个月下降了5%，也就是损失了2万美元（400000美元×5%=20000美元），而且标准普尔500指数也下跌5%（达到1520的价格水平），那么投资者就会从标准普尔500指数期货交易中获得收益2万美元[（1600-1520）×250美元]，这些收益将会抵补股票投资组合的损失。 衍生工具的作用  预期收益? ●B 利用衍生工具增加预期收益  ●A 基础证券投资  ●C 利用衍生工具降低风险 风险 金融市场的分类 货币市场和资本市场 初级市场和二级市场 场内交易市场和场外交易市场 债务证券市