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影响净现值的因素 项目内部的现金流量 行业的基准收益率 净现金流量累计折现率曲线 金额 0 NCF累计净现金流量 NPV累计净现金流量折现值 投资回收期 E F 动态投资回收期 净现值函数 净现值函数就是净现值与折现率之间的函数关系。 i0 NPV i(%) 净现值函数 净现值函数的特点 单调递减变化 与横轴只有一个交点 凡净现值函数曲线具有这两个特点的项目，称为“常规项目” 不具备这两个特点的项目称为“非常规项目” 净现值对折现率的敏感性分析 在方案比较中，当基准折现率从一个值变为另外一个值时，若按净现值最大的原则优选方案，可能出现前后结论相悖的情况。 例 年 0 1 2 3 4 5 6 NPV NPV 10% 20% A 0 -230 100 100 100 50 50 76.18 20.76 B 0 -100 30 30 60 60 60 68.49 28.03 若i0=10%, NPVANPVB 若i0=20%, NPVBNPVA 讨论题 假设在一定的基准利率i0和投资总额K0下，净现值大于0的项目有5个