公司金融第四章融资决策(1).pptVIP

公司金融 第四章 融资决策 第一节 资本成本与资本结构 一、资本成本的概念及作用、影响因素 １.概念 企业因为筹集和使用资金而付出的代价。一般用成本率这一相对概念。 ２.构成 筹集成本：指企业在筹措资金的过程中所花费的各项有关开支，包括银行借款手续费、发行股票、债券所支付的各项代理发行费用。 　一般与筹资的次数有关，通常将其作为所筹资金的一项扣除。 使用成本：指资金使用人支付给资金所有者的资金作用报酬，如支付给股东的股利、支付给银行的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利息费用。使用成本一般与所筹资金额的大小以及所筹资金额使用时间的长短有关，是资本成本的主要内容。 ３.作用 企业选择筹资方式的重要依据 评价投资项目是否可行的重要尺度 衡量企业经营业绩的一个重要尺度 投资决策时：在利用净现值指标决策时，常以资本成本作为贴现率；在利用内含报酬率指标进行决策时，一般以资本成本作为基准收益率。４.影响因素 公司理财案例2：北江公司资本成本分析 目的：理解资本成本的内在含义。 北江公司是由大量的地区性旅客连锁店合并而成的股份有限公司。现在公司总经理、财务经理与投资银行及有关人员正在讨论公司的资本成本问题，以便为筹措资金、确定资本结构提供依据。 公司的资产负债表如表1所示。 下面是问题的条件： 1．短期负债由银行贷款构成，本期成本率为10％，按季度支付利息。这些贷款主要用于补偿营