技术应用经济学第4章技术应用经济评价指标与方式.pptVIP

* 例：有三个供气方案A、B、C均能满足需求，费用数据见下表，若基准折现率为5%，试分别用费用现值和费用年值比较方案优劣。 表5 三个供气方案的费用数据表 单位：万元 方案 总投资 （第0年） 年度运营费用 （第1-5年） 年度运营费用 （第6-10年） A 1000 40 50 B 1200 30 40 C 900 30 60 * 4.3.4动态经济评价指标的计算——内部收益率 前面谈到，净现值是利率的函数，当不知道利率时，将无法计算净现值，这同样也是净年值法的局限。这个缺点可以用内部收益率(IRR)法来解决。 在所有的经济评价指标中，内部收益率是最重要的评价指标之一。 1.概念：内部收益率(Internal Rate of Return)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。即使净现值等于零时的收益率。 2.其经济含义：是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。 * 4.3.4动态经济评价指标的计算——内部收益率 3.计算IRR的理论公式: 4.判断准则 (设基准折现率为i0) 项目可接受 项目不可接受 * 4.3.4动态经济评价指标的计算——内部收益率 5.内部收益率的计算 由计算内部收益率的理论公式 令： 可得： 上式是一个高次方程，难以直接求出解。为了求解，通常采用“试算内插法”来求IRR的近似解。 典型的NPV函数曲线 NPV 0 i i* * 4.3.4动态经济评价指标的计算——内部收益率 计算IRR的方法——试算内插法的计算步骤如下： ①先列出NPV的表达式。 ②给出一个折现率i1，计算对应的NPV(i1)，不断试算，使得NPV(i1)0，且接近于0。 ③再给出一个折现率i2，计算对应的NPV(i2)，并不断试算，使得NPV(i2)0，且接近于0。 ④计算△i = i2-i1。但选取的i2和i1的差别不能太大，要求相差不超过2％一5％ ，目的是减少内插的误差。 ⑤将上述数据代入如下公式计算IRR。 计算IRR的方法——试算内插法 NPV1 NPV2 NPV 0 i i2 i1 IRR i2－ i1 IRR－i1 NPV1 NPV1＋| NPV2| IRR计算公式： 用线性内插法计算IRR的近似值的公式 * 4.3.4动态经济评价指标的计算——内部收益率 例：某工程项目期初投资10000元，一年后投产并获得收益，每年的净收益为3000元。基准折现率为10%，寿命期为10年。试用内部收益率指标项目是否可行。 解：NPV = 3000 (P/A, i, 10) -10000 取i1=25%, NPV (i1 ) = 711.51 (元) 取i2=30%, NPV (i2 ) = -725.38 (元)， 代入IRR公式计算IRR得： 由于基准折现率i0=10% IRR=27.48%，所以项目可行。 * 4.3.4动态经济评价指标的计算——内部收益率 在整个计算期内，如果按利率ｉ＝IRR计算，始终存在未回收投资，且仅在计算期终时，投资才恰被完全收回，那么i*便是项目的内部收益率。这样，内部收益率的经济涵义就是使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期末完全收回的一种利率。 例：某工程建设项目第一年投资1000万元，计算期为6年，1-6年每年净收入如下表，经计算IRR=20%，则其现金流量如图所示。试分析内部收益率的经济涵义。 * 【例】：某投资方案的现金流量如下表，其内部收益率IRR=20%，试分析内部收益率的经济涵义。 按20％进行逐年等值计算 。 第t期末 0 1 2 3 4 5 6 现金流量At -1000 300 300 300 300 300 307 由上图可以看出，在整个计算期内，如果按利率i＝IRR计算，始终存在未回收投资，且仅在计算期终时，投资才恰被完全收回，那么i*便是项目的内部收益率。这样，内部收益率的经济涵义就是使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期末完全收回的一种利率。 1000 300 900 300 300 300 300 780 636 463.2 255.84 307 i=20% 0 1 2 3 4 5 6 1000(1+20%)-300 900(1+20%)-300 463.2(1+20%)-300 255.8(1+20%)-307 * 4.3.4动态经济评价指标的计算——内部收益率 对内部收益率的经济涵义的理解： 把资金投入项目