金融公司的增值服务与重组模式解析.pptVIP

3。上市公司融资功能丧失产生的投资机会 收益稳定、丧失股票市场融资功能的地方上市公司退市－资产退出，壳资源保留。 可以采取金蝉脱壳的方式，买出壳资源，退出自由现金流稳定的资产。使壳资源用于培养另一家企业增长。这也是资源配置优化的体现。 公司借助股票市场融资进入竞争地位和自由现金流稳定状态，主业发展不需要外部股权融资。如果从事没有把握的多元化很可能增加资本价值风险。但不投资则主业累积的现金流日益充裕，通过高派现或回购股票流出大量现金，股权融资净现金流入为负，从而丧失股票市场融资功能。 此时，维持上市地位的成本超过收益，从控股股东价值最大化角度，应该退市。 由于国内回购流通股受到限制，而且股票市场追逐成长型公司，不青睐价值型公司。 一些自由现金流充裕的价值型公司在股票市场追逐成长型公司的评价理念下把持续发展等同于持续寻找新的利润增长点，轻率多元化，结果是增加了企业及资本价值风险。 当前业务 增长机会 产品市场业务/竞争战略与投资 资本市场战略与融资 银行系统 各种风格的投资者 债务融资 股权 过度性 融资工具 证券市场 私募资本市场 金融系统 战略公司财务 行为公司财务 金融中介 资产定价 产品市场 竞争结构 动态演变 金融资本家主导的重组模式：国际经验 1.产能过度行业的整合和竞争效率提升