格力电器投资政策分析.docx

一、投资政策分析 （一）在建工程 主要在建工程概况 元 财务报告分析（下） 单位：百万 项目 2008 2009 2010 2011 2012 龙山压缩机 0.62 3.12 3.02 12.8 3.17 重庆三期 12.6 6.1（完工） 合肥项目 25.7 12.04（完工） 合肥格力一期 15.06 合肥格力二期 0.6 120.2 77.8 大金模具 2.5 10.6 1.84 0.19 大金机电 17.3 3.1 0.17 1.17 重庆格力 0.15 5.8 29.5 武汉格力 46.3 68.09（完工） 郑州格力 78.1 53.8（完工） 石家庄格力一期 0.056 70.5（完工） 石家庄小家电一期 19.8 0.46（完工） 1、 项目基本情况 2008 年内，公司按计划将 2007 年募集资金 11.35 亿元分别投到《新增 300 万台/ 年空调产能项目》、《新增 360 万套/年压缩机技术改造项目》，项目投资进展顺利，工程进 度与原计划进度一致。截止 2008 年年底，募集资金存放专户仍有部分资金结余，主要是 由于项目基建及设备的付款周期较长，尾款尚未支付。 公司 2009 年投资 28,312 万元，拥有 51%股权，该公司 2009 年净亏损 200.70 万元。 公司与日本大金工业株式会社共同出资设立珠海格力大金精密模具有限公司，公司 2009 年出资 20,191 万元，拥有 51%股权，该公司 2009 年净亏损 130.74 万元。合肥项目和 重庆三期相继完工。 格力公司从 2010 年开启了很多新的项目，有合肥、重庆等地的工程，本部的建设等。对合 肥一期的投入最大为 15.06 百万元。大金机电一期完工。2010 年 8 月，公司出资人民币 2,000 万元，设立格力电器（郑州）有限公司，拥有 100%股权。同时期，公司出资人民 币 1,000 万元，设立格力电器（武汉）有限公司，拥有 100%股权。 年开始武汉格力和郑州格力的项目，还有石家庄小家电，石家庄格力的工程，可以看 出公司一直在扩张。 年公司对各项在建工程的投资都有所增加，武汉、石家庄小家电、石家庄格力和郑州 的工程都相继完工，这使转入固定资产比前一年增加了近一倍。从这五年的在建工程可以 看出格力大多投资的都是与自己主营业务，就是空调有关的工程，值得注意的是龙山压缩 机工程和大金机电、大金模具都是投资时间长投资金额大的项目，说明格力很重视空调技 术本身，也体现了它的广告语“格力掌握核心科技”这句话。除了对空调方面的投资，唯 在建 在建工程 一一项小家电的投资是在 2011 年开始的，石家庄小家电工程，这个值得关注一下。 2、 投资项目的募资渠道 通过对年报的查看我们发现在建工程的所有项目的募资渠道基本都是自筹资金，募集资金。 公司的长期借款大多用作质押，并且长期借款大多借美元，这和格力在越南和巴西有分公 司有关，也和美元进来贬值有关。 3、 项目情况与进展 格力电器（合肥）有限公司是年产 300 万台空调器的项目单位，该项目于 2008 年 7 月 试生产，截至 2008 年底，累计产出空调器 130.59 万台，实现销售 83.05 万台，销售收 入 64,873.76 万元，实现毛利 1,966.75 万元。因处于试生产期，固定费用比重较大，该公 司 2008 年底净亏损 5,775.46 万元。 珠海格力电器股份有限公司龙山精密机械制造分公司是年产 360 万套压缩机的项目单位， 该项目 2008 年 5 月起试生产，截至 2008 年底，累计产出压缩机 61.9 万套，实现销售 52.56 万套，销售收入 16,155.80 万元。因处于试生产期，固定费用比重较大，2008 年底 净亏损 432.05 万元。本期在建工程比上期减少 49.27%，主要是公司三期、六期、七期工 程、珠海仓库工程,民众二期工程、合肥项目等工程相继完工转入固定资产所致。 在建工 程计提减值准备余额为珠海格力电工有限公司于 2002 年修建的临港工业区厂房，由于该 工程出现地基下沉现象，造成该建筑一直无法使用,根据有关造价师的鉴定，修复该工程费 用大于该厂房的账面价值，2005 年已对其计提减值准备 1,791,008.29 元。 本期在建工程 无利息资本化支出。 2011 年固定资产较期初增加 39.46%，主要是郑州、武汉等生产基地的房屋建筑物及机器 设备增加所致。 在建工程较期初增加 2060.52%， 主要公司各生产基地和配套生活基建 项目投入增加所致固定资产较期初增加 39.46%，主要是郑州、武汉等生产基地的房屋建 筑物及机器设备增加所致。 在建工程较期初增加 2060.52%， 主要公司各生产基地和配 套生活基建项目投入增加