环保工程及服务行业周报：价格市场化进程加速，看好水务、环卫和危废.pdfVIP

证券研究报告 | 行业周报 2018 年07 月08 日 环保工程及服务 价格市场化进程加速，看好水务、环卫和危废 本周观点：价格手段推动环保行业市场化，破解环保运营企业利微困局。本 增持 （维持） 周国家发改委出台关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见，提出建立 健全污水、固废、节约用水、节能环保等收费价格机制，将生态环境的正外 行业走势 部性内部化，资源价值将被抬升。我们认为当前公用事业由于运管前期投入 较大、人力成本上升较快等原因，利润率一直偏低（如自来水行业利润总额 /收入不到10% ），未来以价格手段推动市场化，一方面从污染企业角度可 将环境作为一种稀缺资源与土地、劳动力、原料等并列作为生产要素加入考 虑因素中，提高治污意愿、积极性，另一方面从环保运营企业看抬升水价、 电价等能直接增厚其盈利能力，解决之前环保企业利微甚至不盈利的困局， 看好运营类资产，价值或将被重估。 继续看多水务、环卫、危废。1、危废：我们认为工业危废量在产能处理量 供需差的推动及环保督察催化下，危废的市场空间将进一步释放，且在当前 紧信用背景下危废客户资质及现金流量好，利好危废龙头东江环保、水泥窑 作者 龙头海螺创业。2、水务：有益于水价提升预期（南昌已成立水价改革小组）， 分析师 杨心成 推荐洪城水业；3、环卫：十九大后各地方政府均大力推动环卫市场化，且 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@ 今年以来大城市开始将环卫服务外包，蓝天保卫行动计划提出到2020 底前 相关研究 城市机械化清扫率由目前的 59.7%提升至 70%以上，催化环卫市场空间释 放，行业景气度高，推荐龙马环卫。 1、《环保工程及服务：价格市场化推动发展，生态体制 改革不断推进》2018-07-03 行业要闻：1 ）国家发改委出台关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意 2、《环保工程及服务：危废行业望规范化发展，推荐水 见；2 ）国务院印发《蓝天保卫战三年行动计划》；3 ）生态环保部发布 《土 务环卫》2018-07-01 壤环境质量 农用地土壤污染风险管控标准(试行)》。 3、《环保工程及服务：运营资产受重视，看多水务、环 板块行情回顾：上周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。上周上证 卫和危废》2018-06-24 综指跌幅为-3.52% 、创业板指涨幅为 0.00% ，环保板块（申万）跌幅为 -6.09% ，跑输上证综指-2.57% ，跑输创业板-6.09% ；公用事业跌幅为 -3.11%，跑赢上证综指0.41%，跑输创业板-3.11%。 风险提示：政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 002672 东江环保 - 0.53 0.67 0.85 1.05 30.49 19.54 15.37 12.42 300572 安车检测 - 1.18 1.04 1.54 2.11 53.95 46.67 31.51 23.00 600461 洪城水业 买入 0.35 0.41 0.49 0.58 18.35 15.65 13.16 1