中國特色股市博弈分析.docVIP

中國特色股市博弈分析 提要中國股市實際上是一個“零和博棄”，有人賺錢必然有 人賠錢，交易所、機構投資者、散戶和政府是主要的參與者，本 文通過對四大主體之間的博弊分析，瞭解中國股市的特點，提出 對策建議， 關鍵詞：博弈：假設：分析 分類號：F83 分類號：F83文獻標識碼：A 一、博弈條件假定 （一） 股票市場參與者的假定。股票市場的參與者有投資者、 證券交易所和政府管理部門，投資者根據其擁有資金的多少，可 分為散戶和機構投資者。針對股票市場的參與者，做出以下假定: （1）股票市場上博弈的參與者都是理性經濟人：（2）股票市場上流 動的資金均為風險性資金，即資金會追逐高風險、高收益的股票 （二） 博弈類型及一般假設。由於在中國股票市場上，機構投 資者是作為一個特殊群體存在的，他們是股票市場規范化進程中 的大敵，但是在目前中國股票市場發展不成熟的現狀下，對中國 股票市場的發展又起著舉足輕重的作用。因此，本文將討論的四 組博弈關系都圍繞機構投資者展開 1、法律規定，機構投資者（俗稱莊傢）要接受政府部門的監 管，因此我們假定機構投資者與政府之間的博弈是完全信息動態 博弈 2、由於中國股市並不是一個信息有效的市場（有激進的經濟 學傢甚至批評連弱性有效市場都算不上），機構投資者的信息並 不能為散戶所完全知道，而且不同於散戶大多是平民老百姓，機 構投資者的操盤手都是有著紮實金融知識的專傢。但是，