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;;;;;;;;*;;(三)信用账户 ;(四)授信额度 客户实际授信额度= MIN(申请额度, 信用账户净资产×200%×信用等级比例,公司风险限额);(五)标的证券和保证金 标的证券:即融资买入或融券卖出的证券,目前有中国银河证券712只。 保证金:投资者需向信用账户转入担保物,可以是股票,债券,基金或现金,担保物乘以折算率折算后的金额就是保证金。;(六)保证金比例和维持担保比例 保证金比例:是指保证金与融资融券交易金额的比。 例如,保证金比例是0.5(即1/2),则客户交纳100万元保证金,可融资融券交易金额就是200万元。 维持担保比例:是指投资者担保物价值与其融资融券负债的比,公式: 维持担保比例=(现金+信用证券账户内的证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券市值+利息费用);交易监控---维持担保比例的三条线;(七)融券卖空特殊规定 报升原则: 融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;当天还没有产生成交的,其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。 融券卖出资金冻结原则:投资者融券卖出证券后,所得的资金将被冻结,只能用来买券还券。融券负债偿还后,该笔资金将解冻。 ;;;本金;;(二)融券卖空熊市盈利 在融券做空出现以前,如果市场出现趋势性的下跌,那么投资者只会出现两种情况,一种不幸被套一路套牢,亏损严重造成被动持股,另一种幸运一些及时空仓持币观望,别无他法。 融券做空出现后,投资者完全可以利用趋势性下跌,融券卖空,在熊市中获得盈利,实现资产的增值。 案例,从11年7月到11年12月,沪指下跌了20.61%,宝钢股份(600019)持续下跌,如果在6.08元/股时融券卖空,在4.71元/股时买回,抓住这一波段的下跌行情,收益高达22.53%。;;卖空;(三)融券卖空的法则 1、在适当的时候卖空 卖空的头号铁律就是在熊市中卖空。就像在牛市中,绝大多数股票都上涨,只要买入就能赚钱一样,在熊市中,绝大多数股票都下跌,卖空股票就能赚钱。 均线系统可以用来判断熊市,这里用50日和200日均线举例:;2001年8月24日,50和200日均线出现死叉,之后上证指数最低下???到1307.40点,熊市持续了两年零三个月。;2004年7月2日,50和200日均线出现死叉,之后上证指数最低下跌到998.23点,熊市持续了近一年。;2011年6月21日,50和200日均线出现死叉,之后上证指数最低下跌到1999.48点,熊市持续到目前已经近1年零4个月了。;(三)融券卖空的法则 2、什么样的股票适合卖空? 第一类:牛市领涨股,也就是强周期行业,这类股票在牛市中涨幅巨大,与市场大盘相关性高,波动率高,在熊市中,往往也成为跌幅最大的股票。 强周期行业:黑色金属,有色金属和采掘。;(三)融券卖空的法则 2、什么样的股票适合卖空? 第二类:出现重大利空的股票。今年8月9日,一家媒体的官方微博宣称,张裕的产品检出残留农药多菌灵,多菌灵为美国禁用农药,有致癌的危险。8月10日开盘张裕A(000869)巨量跌停,一天市值蒸发30亿,之后持续下跌,到目前已经累计下跌了30%。;融券卖出58元/股;(三)融券卖空的法则 3、卖空的时机选择 最好的卖空时机不是股价见顶的时候,通常见顶后的3-5个月内股价会继续在高位震荡,最终50日和200日均线死叉形成后,股价放量跌破50日均线时,是卖空的最好时机。 ;2004年,深圳能源(000027)自顶部下跌后,在50日均线(黄线)附近反复震荡了4个月,11月23日,放量跌破50日均线,之后一路下跌。;2008年,云南铜业(000878)自顶部下跌后,在50日均线(黄线)上下震荡了两个月,3月10日,放量跌破50日均线,之后一路下跌。;2010年,中国铝业(601600)自顶部下跌后,沿着50日均线(黄线)震荡了半年多,4月19日,放量跌破50日均线,之后一路下跌。;(四)间接实现T+0交易 1、做多T+0交易 案例,王先生在2012年1月9日以8.7元/股买入浦发银行,当天上午价格上涨后,以8.98元/股融券卖出该股,第二天用之前买入的浦发银行偿还融券负债,每股盈利0.28元。通过这种方式,在日内锁定了收益,第二天偿还融券负债,支付1天融券利息。;买入8.7元/股;(五)间接实现T+0交易 2、做空T+0交易 案例,许先生在2012年9月4日以7.58元/股融券卖出浦发银行,当天价格下跌后,以7.44元/股买券还券了结融券负债,每股盈利0.14元。通过这种方式,在日内锁定了收益,且当日偿还了融券负债,不收利息。 ;融券卖出7.58元/股;(五)证券抵押融资 案例,客户有300万市值的浦发银行,浦发银行最近不断上涨,客户目前结婚买房要用钱,现在卖

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