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;;;;;;;;*;;（三）信用账户 ;（四）授信额度 客户实际授信额度= MIN(申请额度, 信用账户净资产×200%×信用等级比例,公司风险限额);（五）标的证券和保证金 标的证券：即融资买入或融券卖出的证券，目前有中国银河证券712只。 保证金：投资者需向信用账户转入担保物，可以是股票，债券，基金或现金，担保物乘以折算率折算后的金额就是保证金。;（六）保证金比例和维持担保比例 保证金比例：是指保证金与融资融券交易金额的比。例如，保证金比例是0.5（即1/2），则客户交纳100万元保证金，可融资融券交易金额就是200万元。 维持担保比例：是指投资者担保物价值与其融资融券负债的比，公式：维持担保比例=（现金+信用证券账户内的证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券市值+利息费用）;交易监控---维持担保比例的三条线;（七）融券卖空特殊规定 报升原则： 融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。 融券卖出资金冻结原则：投资者融券卖出证券后，所得的资金将被冻结，只能用来买券还券。融券负债偿还后，该笔资金将解冻。 ;;;本金;;（二）融券卖空熊市盈利 在融券做空出现以前，如果市场出现趋势性的下跌，那么投资者只会出现两种情况，一种不幸被套一路套牢，亏损严重造成被动持股，另一种幸运一些及时空仓持币观望，别无他法。 融券做空出现后，投资者完全可以利用趋势性下跌，融券卖空，在熊市中获得盈利，实现资产的增值。 案例，从11年7月到11年12月，沪指下跌了20.61%，宝钢股份（600019）持续下跌，如果在6.08元/股时融券卖空，在4.71元/股时买回，抓住这一波段的下跌行情，收益高达22.53%。;;卖空;（三）融券卖空的法则 1、在适当的时候卖空 卖空的头号铁律就是在熊市中卖空。就像在牛市中，绝大多数股票都上涨，只要买入就能赚钱一样，在熊市中，绝大多数股票都下跌，卖空股票就能赚钱。 均线系统可以用来判断熊市，这里用50日和200日均线举例：;2001年8月24日，50和200日均线出现死叉，之后上证指数最低下???到1307.40点，熊市持续了两年零三个月。;2004年7月2日，50和200日均线出现死叉，之后上证指数最低下跌到998.23点，熊市持续了近一年。;2011年6月21日，50和200日均线出现死叉，之后上证指数最低下跌到1999.48点，熊市持续到目前已经近1年零4个月了。;（三）融券卖空的法则 2、什么样的股票适合卖空？ 第一类：牛市领涨股，也就是强周期行业，这类股票在牛市中涨幅巨大，与市场大盘相关性高，波动率高，在熊市中，往往也成为跌幅最大的股票。 强周期行业：黑色金属，有色金属和采掘。;（三）融券卖空的法则 2、什么样的股票适合卖空？ 第二类：出现重大利空的股票。今年8月9日，一家媒体的官方微博宣称，张裕的产品检出残留农药多菌灵，多菌灵为美国禁用农药，有致癌的危险。8月10日开盘张裕A（000869）巨量跌停，一天市值蒸发30亿，之后持续下跌，到目前已经累计下跌了30%。;融券卖出58元/股;（三）融券卖空的法则 3、卖空的时机选择 最好的卖空时机不是股价见顶的时候，通常见顶后的3-5个月内股价会继续在高位震荡，最终50日和200日均线死叉形成后，股价放量跌破50日均线时，是卖空的最好时机。 ;2004年，深圳能源（000027）自顶部下跌后，在50日均线（黄线）附近反复震荡了4个月，11月23日，放量跌破50日均线，之后一路下跌。;2008年，云南铜业（000878）自顶部下跌后，在50日均线（黄线）上下震荡了两个月，3月10日，放量跌破50日均线，之后一路下跌。;2010年，中国铝业（601600）自顶部下跌后，沿着50日均线（黄线）震荡了半年多，4月19日，放量跌破50日均线，之后一路下跌。;（四）间接实现T+0交易 1、做多T+0交易 案例，王先生在2012年1月9日以8.7元/股买入浦发银行，当天上午价格上涨后，以8.98元/股融券卖出该股，第二天用之前买入的浦发银行偿还融券负债，每股盈利0.28元。通过这种方式，在日内锁定了收益，第二天偿还融券负债，支付1天融券利息。;买入8.7元/股;（五）间接实现T+0交易 2、做空T+0交易 案例，许先生在2012年9月4日以7.58元/股融券卖出浦发银行，当天价格下跌后，以7.44元/股买券还券了结融券负债，每股盈利0.14元。通过这种方式，在日内锁定了收益，且当日偿还了融券负债，不收利息。 ;融券卖出7.58元/股;（五）证券抵押融资 案例，客户有300万市值的浦发银行，浦发银行最近不断上涨，客户目前结婚买房要用钱，现在卖